TokenGazer：以太坊基本面情況喜憂參半，特色鏈上DApp承擔更多金融功能

摘要： 前言 TokenGazer加密貨幣資料月報說明：本報告是TokenGazer從各基本面對專案的持續跟蹤，是“TG指標”的重要資訊來源，也是TG估值和偏差表的事實依據。TokenGazer團隊在專案重要節點上，會依據觀察月報、TG指標等參照，釋出專案研究報告。 使用價值 說明：通過觀...

前言

TokenGazer加密貨幣資料月報說明：本報告是TokenGazer從各基本面對專案的持續跟蹤，是“TG指標”的重要資訊來源，也是TG估值和偏差表的事實依據。TokenGazer團隊在專案重要節點上，會依據觀察月報、TG指標等參照，釋出專案研究報告。

使用價值

說明：通過觀察使用者增長，市場關注程度（Google搜尋指數），鏈上交易狀況等資訊，判斷特定Token的使用狀況以及網路價值。

Ethereum Google全球搜尋趨勢（2013-2019）

對Ethereum的搜尋，以及對ETH USD的搜尋，並沒有發生顯著變化，市場的長期低迷不可避免的導致投資者和潛在投資者對於投資標的逐漸喪失關注度，此外，在地域搜尋方面，北美地區對於以太坊的關注度仍然較為火熱。

ETH USD全球搜尋趨勢（2013-2019）

資料來源： https://trends.google.com/trends

24H以太坊鏈上交易量

資料來源： https://etherscan.io/chart

以太坊最高24小時鏈上交易量為1,349,890筆，發生在2018年1月4日。當前（2019年1月28日星期一）24小時鏈上交易量為488,814筆，為歷史最高紀錄的36.21%，繼續維持較小區間內的波動狀態。

24H活躍地址數

資料來源： https://bitinfocharts.com

BitInfoCharts資料顯示，活躍以太坊地址數量自2018年以來正在不斷減少。今年1月4日，以太坊活躍地址數量創新高，達到了110萬個，隨後到1月中旬減少到了100萬以下。總體來看，以太坊活躍地址數量銳減70%，當前（2019年1月28日星期一）24小時活躍地址數為281,823，為歷史最高記錄的25.62%，活躍地址數並沒有發生較大波動，但呈現出一定下行趨勢。

資料來源：TokenGazer研究組

以太坊新增地址數量

資料來源： https://etherscan.io/chart

以太坊24小時新增地址數在2018年1月達到最高峰，為352,888個地址，當前（2019年1月28日星期一）24小時新增地址數為61,535個，總地址數達到56,077,428個。

NVT（Network value to transaction volume）

NVT用來衡量鏈上交易數量和總市值的關係，當交易數量的增長遠遠大於市值增長時，NVT呈現下降趨勢，表示可投資性增加。以太坊NVT值自2017年8月以來逐步攀升，意味著使用量下降幅度遠遠高於市值下降幅度，並在9月進入下降狀態，2018年11月30日，以太坊NVT值創下2018年全年新低，迅速拉昇之後繼續在區間內波動震盪。

資料來源：coinmetrics.io

首次Token發行趨勢

資料來源： https://www.coinschedule.com

以太坊目前最活躍的使用途徑為Token發行和募資，首次Token發行的月度趨 勢能夠較好反應以太坊使用者的活躍度趨勢。2019年1月Token發行和募資金額為112.82MM美元，相比18年12月的資料，已經縮水了60%以上，市場萎靡態勢持續加重。

DApp活躍度

資料來源： https://dapp.review

現在以太坊鏈上熱度最高的DApp為去中心化交易所IDEX，排名前五中還有另外一個去中心化交易所Kyber，資金盤的熱度逐漸消退，遊戲也沒有形成足夠長的生命週期。

MakerDAO

Maker是以太坊上的智慧合約平臺，通過抵押債倉（CDP）、自動化反饋機制和適當的外部激勵手段支撐並穩定DAI的價格。其中DAI為系統中的穩定幣種,MKR為治理權重和穩定費利息的償還代幣。Maker平臺可以讓任何人利用以太坊資產生成DAI進行槓桿操作。當DAI被創造出來後，它可以作為任何其它數字貨幣資產一樣使用：自由傳送給他人，作為商品和服務的支付手段或者長期儲藏。

MakerDAO的使用者已將市場上1.878％的ETH抵押在智慧合約中以換取穩定幣DAI，而MakerDAO中的ETH共計價值約為222.74MM，1月25日，REQ專案在Maker上抵押了2萬額度的ETH。

節點和供應量

說明：節點和供應量關注礦工數量，PoW挖礦算力等保障網路安全的引數，同時關注Token供應曲線，以及關鍵解鎖節點等資訊，“礦工/供應”反應當前以太坊的挖礦算力、礦場的分佈狀況、供應曲線等資訊。

算力

資料來源： https://etherscan.io

挖礦難度

以太坊算力從 2018年7月呈現出下降趨勢， 受到幣價持續下跌壓力，且 以太坊挖礦難度在近期已被提升一次，近期以太坊算力走勢與挖礦難度呈現高度負相關性，挖礦難度越高，獎勵越少，以太坊算力越低。

節點分佈

資料來源： https://www.ethernodes.org

資料來源：TokenGazer研究組

以太坊的節點呈現持續下降趨勢，如果君士坦丁堡升級按預定時間在 1 月完成，難度炸彈幾乎不會對以太坊網路造成影響。但現在，由於升級推遲，導致消除難度炸彈的時間也被同步推遲，有可能帶來一些麻煩。其中最顯著的影響是，挖礦難度增加，出塊時間變長，可能會造成以太坊網路的堵塞，給 DApp 生態帶來負面的影響。

礦池份額分佈

資料來源： https://etherscan.io/stat

以太坊2019/1/22 – 2018/1/28日7天期間各礦池出塊佔比。

供應曲線

資料來源： https://etherscan.io/chart

市場和交易

說明：市場和交易觀察資產的波動率，回報率，以及和其他主流幣以及資產的相關性，為投資者提供風險把控資訊。

30天滾動回報波動率

資料來源： https://coinmetrics.io

滾動彙報波動率反應資產的價格波動和風險水平，ETH數字貨幣資產整體波動率接近2017年年初資產回報水準，目前24小時波動率在1%以內。

DAU

資料來源： https://dapp.review

在三大公鏈中，以太坊的日活與波場、EOS存在相當大的差距，更換演算法已經是擺在以太坊面前的迫切問題。

相關性

資料來源： https://coinmetrics.io/correlations

數字貨幣資產間180天相關性分析，數字貨幣間相關性自2018年初以來大幅度提升，整個市場跟隨比特幣走勢的關聯度得到大幅度加強，關聯度在80%左右。

綜述

受到挖礦難度增加和幣價持續下跌的雙重壓力，以太坊算力從 2018年7月呈現出下降趨勢， 近期以太坊算力走勢與挖礦難度呈現高度負相關性，挖礦難度越高，獎勵越少，以太坊算力越低。

以太坊的節點呈現持續下降趨勢，如果君士坦丁堡升級按預定時間在1月完成，難度炸彈幾乎不會對以太坊網路造成影響。但現在，由於升級推遲，導致消除難度炸彈的時間也被同步推遲，有可能帶來一些麻煩。其中最顯著的影響是，挖礦難度增加，出塊時間變長，可能會造成以太坊網路的堵塞，給DApp生態帶來負面的影響。

在市場波動率方面，以太坊隨著整體市場波動率降低，和比特幣走勢正相關性高達80%左右。

ETH全節點已從2017年2.5萬個降到不足一萬，下降斜率每天少20多個。根本原因是計算和儲存資源不是免費的，越來越重的狀態樹需要更多的資源。ETH目前的經濟激勵還是給礦工，而礦機不能直接提供儲存和計算資源，從這個意義上講，EOS的設計是領先的。如ETH 2019年不能將PoS推上正軌，才真的令人擔憂。