今日頭條收購錘子科技？這可能並非一筆好生意
1月22日，有關今日頭條嚴謹點說應該是位元組跳動收購錘子科技的訊息，又甚囂塵上。諸多媒體報道稱，錘子科技相關人士透露，21號接到臨時通知，要求改簽勞動合同到今日頭條的母公司“位元組跳動”。這也成為媒體解讀今日頭條收購錘子科技的“有力證據”。
不過，隨後今日頭條在給媒體的迴應中表示：位元組跳動收購了錘子科技部分專利使用權，探索教育領域相關業務。因為具體交易涉及保密條款，不便披露。也有錘子員工入職公司，這是正常的人才流動。
直白點翻譯的話，就是：今日頭條並沒有整體收購錘子科技，至少目前沒有；收購錘子部分資產，進軍的不是手機行業，而是教育行業；交易金額等不能透露；錘子員工入職是正常人才流動。當然，錘子員工改簽合同也算是“錘子員工入職”，所以這話沒毛病。
網際網路行業總是虛虛實實、真真假假，沒有真正“官宣”的時候，外界很難知道到底是怎麼回事。不管真實情況如何，今日頭條收購錘子科技或者是錘子的部分資產如“部分專利”，仔細分析的話，可能會帶來：一利好，兩利空，三不確定的影響。總體上看，這可能算不上一筆好生意。
一利好：軟硬一體互為入口，資本市場有了新故事
其實，不管是收購錘子科技整體還是隻是部分資產，在一些吃瓜群眾眼裡，可能都是“頭條收購了錘子”，又或者目前只是收購了部分資產，後續不乏整體收購的可能。而一旦錘子科技納入了頭條系的陣營，對於頭條來說，至少會帶來一大利好。
一方面，可以繼續豐富頭條系的業務佈局和產品矩陣。
如今，頭條系的業務和產品已經涵蓋了移動資訊、資訊流、短視訊、小視訊、問答、社交、汽車資訊、廣告聯盟、教育、電商等諸多領域，錘子科技這一“元素”的加入，將會使得今日頭條在應用等“軟體”之外，有了“硬體”的身影。
如果成為“軟硬一體”的公司，那麼應用、軟體、硬體等將可以“互為入口”。在流量成本高企的今天，相信即使是今日頭條，對流量也是非常渴求的。Questmobile的資料顯示，2018年Q3中國移動網際網路各巨頭獨立App總使用時長佔比中，今日頭條2018年9月份的佔比比7月份的佔比，微跌了0.1個百分點，雖然百分點不多，但是方向不好。
當然，“互為入口”也不是那麼容易的。應用、軟體層面不成問題，在硬體層面，別說錘子科技還沒有被正式納入麾下，即使成為正式一員了，以錘子科技的體量，要想成為今日頭條應用和軟體的入口，出貨量還得再上一兩個數量級。
另一方面，可以向資本市場講出新的故事。
如今，今日頭條正處於Pre-IPO的關鍵時期，然而移動資訊、資訊流、短視訊、小視訊的“故事紅利”已經釋放得差不多了，汽車資訊、廣告聯盟想象空間有限，教育、電商還處於起步的初期，問答一定程度上權重已經被降低，而最新推出的多閃除了推出那一兩天熱鬧點之外，現在也比較平靜，暫時沒看出有成為又一個“爆品”的可能……
所以，在這個關鍵的當口今日頭條，需要有能夠引起資本市場興趣的新故事。這無論對於後續融資，還是上市來說，都是至關重要的。雖然錘子科技的體量不大，但是其錘子的品牌，以及羅永浩個人的IP，無疑都是故事的好素材。
當然，故事有時也是一把雙刃劍。在資本市場火爆的時候，故事就是融資的催化劑，故事越吸引人，融資越順利越多；但是在資本市場冷卻的時候，商業開始迴歸本質，相比於故事，現金流、營收、利潤等數字，成為了比故事更吸引人的字眼。
兩利空：僅僅消耗資金事小，如果走入硬體思維則事大
凡事都有兩面性，今日頭條收購錘子科技部分資產，有前面說到的兩大利好，那就有下面要說到的兩大利空。
一大利空是，要在寒冬來臨時，消耗不菲的資金。
雖然如今今日頭條發展得還可以，但是從2017年下半年的20億美元E輪融資之後，Pre-IPO融資的各種傳聞就一直雲裡霧裡。去年底的時候，不少媒體報道稱，今日頭條完成了Pre-IPO融資。不管真實情況如何，即便今日頭條完成了新一輪的融資，按照今日頭條如今的業務佈局規模，其資金消耗量可想而知。
在這樣的情況下，加上外界的寒冬籠罩，如此情形，還收購錘子科技部分資產，今日頭條的做法可能並不是最明智的。眾所周知，現金流對一個企業的正常運轉是非常重要的，其重要性超過了利潤。劉強東就表示過，有利潤的企業可能還是會死，但是有現金流的企業則不會死。最近幾年一直喊著寒冬來了的經緯創始人張穎，也一直強調，要看好錢袋子，要留好足夠時間備用的現金。
而今日頭條最近幾年的舉動，卻和大佬的觀點不盡相同。且不說自有業務，光是投資、併購，就有非常多筆。這其中，就涉及到Dailyhunt、BABE、Live.me、Flipagram、Musical.ly等諸多產品。即使是在教育這一細分領域，今日頭條也收購了線上教育公司學霸君的B端業務。
一方面是在市場上“買買買”；另一方面，在營收上，在基數大了之後，今日頭條的營收增速可能也會迎來放緩。這樣，如今很多廠商面臨的現金流壓力問題，今日頭條也未必能“獨善其身”。
然而，在筆者看來，收購錘子科技部分資產，消耗寶貴的資金還不是最大的問題，更大的問題在於，頭條不要因此從軟體思維、網際網路思維走向了硬體思維。客觀地說，今日頭條是對使用者心理乃至人性，都研究得很透徹，這也是很多使用者對頭條系產品欲罷不能的原因之一。
另一大利空是，讓硬體思維有了萌芽的機會。
如果只是一次單純的收購，那倒還好。要是，如果從收購錘子科技的部分資產中，今日頭條開始對硬體產生了興趣，甚至是硬體思維開始萌芽了，那就是一個嚴峻的訊號了。
為什麼這麼說？原因有三：一是硬體需要的能力，和網際網路應用、軟體方面的能力，並不一樣，今年頭條在軟體層面的能力，在硬體層面未必就能甩得開；二是硬體領域，需要投入鉅額資金量，電動汽車專案讓一些當年同樣風光無兩的企業說倒就倒，而智慧手機，如今更是隻有排名靠前的五六家廠商還有資格玩，其他的不是已經倒閉，就是在倒閉的路上；三是，硬體領域，幾乎沒有邊際成本遞減的優勢，而且規模效應也不是太突出。
今日頭條在迴應中稱，收購錘子科技部分資產是為了“探索教育領域相關業務”。實際上，即使是要進軍線上教育行業，最核心的資源和要素也應該是師資、內容、使用者和流量，以及支撐起這些的平臺生態。今日頭條就做好這些，完了和硬體廠商取長補短合作不好嗎？為什麼要直接收購呢，要知道錘子科技的專利數量和頭部的手機廠商相比，是有著很大的差距的，今日頭條選擇收購是為了產業鏈通吃，還是為了更高的掌控度？
三大不確定性：硬體之路，併購之路與平臺之路
實際上，今日頭條收購錘子科技部分資產只是一個熱點事件而已，只要三兩天時間，就會被人逐漸忘卻。然而這件事情之後，透露出來的“未言之意”或許更值得我們研究。很長時間以來，今日頭條都被認為是一家以產品為主，技術為輔的公司，或許可以這麼看待，今日頭條是“七分騰訊+三分百度”特質的公司。收購錘子科技部分資產後，今日頭條現有的氣質和路徑，會不會保持不變，還是會逐步開始走向硬體之路、併購之路或者是平臺之路？
先說硬體之路。普遍的觀點認為，純粹的網際網路公司，一般都缺少做硬體的基因。國外的谷歌、微軟、Facebook如此，國內的騰訊、阿里也是如此。上一個提“軟硬一體”的公司小米，如今市值已經腰斬，股價從最高的22.2港幣，跌到最新1月23日的9.97港幣，跌幅達到55.1%。小米在硬體、軟體層面確實都還有相關的業務尚且如此，而今日頭條在軟體、硬體的業務平衡性上可能還不如小米，所以更是不能輕舉妄動。
再說併購之路。今日頭條如果會走這條路的話，就和老對手騰訊很像了。要說今日頭條用“入口+資金”換取股權，也並非不可以。只不過，對於投資而言，永遠是投資自己、親力親為才能獲取最大的收益與回報，同時也才能擁有最好的掌控力。這或許也解釋了，對於錘子科技的部分專利，今日頭條為什麼不是投資而是直接收購。
而且，網際網路公司畢竟不是投資公司，投資尤其是財務投資只是短期的蜜罐，但是在雲端計算、大資料、5G、物聯網、人工智慧時代，需要的是長期的戰略耐心。所以，對今日頭條等廠商而言，如何平衡好短期利益與長期機遇，也成為了一道難題。
最後說平臺之路。今日頭條進軍各個領域，既可以說是要從產品公司向平臺公司發展，也可以說是進一步打開了變現之路、通吃之路。從今日頭條最近一兩年的表現來看，其也不是萬能的。悟空問答在和知乎的競爭中，進展緩慢，權重已經降低；多閃除了釋出的那一兩天聲量大點外，如今關注度也大幅降低，關鍵詞“多閃”的百度指數，也從1月15日高峰的138308，大幅跌到了1月21日的5116。
所以，與其盯著“風口”，不如盯著“使用者需求”。就今日頭條的使用者群體特徵來說，或許諸如招聘、租房、家政、兼職等領域，才是今日頭條更應該去開拓的，這樣才能對使用者進行更好的生命週期的需求挖掘和管理。
寫在最後的話：
今日頭條收購錘子科技部分資產，本身並不是什麼大事。今日頭條能把新資產整合好了當然最好，說實話，即使後續整合不好也無關大局。但是重要的是，今日頭條要防止因此就走入了和企業氣質不相符合的思維和路徑之中。
對於今日頭條這種氣質的公司而言，用產品說話永遠比用資金說話更加有效。軟體側的產品之路，也永遠比硬體之路、投資之路、平臺之路，更加適合今日頭條。今日頭條要做的，說簡單也簡單說難也難，無非是保持初心和選擇正確的道路而已。