由索尼神話大佬的退休，想到企業資產管理的重和輕

摘要： 世界經理人專欄 周海平 周海平私人顧問服務，頭20年職業生涯，擔綱3種不同所有制知名大企業高管職位，深諳企業做大與老闆發達之道；後10年研究經歷，成立自己的香港工作室，為中港兩地企業，提供專業私人顧問服務。現在願意發揮餘熱，為新世代企業經營者，承前啟後...

這兩天，有兩個新聞，非常惹人注目：

一個是曾經為世界消費電子產業做出過巨大貢獻，為索尼帶來神話的現任CEO平井一夫，就要退休了。

一個是馬雲品牌的三疊手機問世了，讓人們覺得，沒有不可能，就怕不敢想。聽說這款手機，不但可以摺疊成一張信用卡大小，還具備高階AI的所有功能。這真是一個重大的突破。

這兩個新聞，如果是真的，至少透露著兩個重要的資訊：

一是全球消費電子產業，正進入到一個前所未有的日新月異的時代，沒有人知道，這個產業該朝著什麼方向發展，一切都靠直覺。

二是人們期盼著的移動解決一切問題的想法，正隨著全球面板企業產品的更新換代，以及出神入化，變得一切皆有可能。

先說索尼老闆平井一夫，為何選擇這個時候，提前退休走人。原因顯而易見。

因為，在新一輪的全球消費電子大戰中，索尼完全不敵新生代的企業的挑戰，不僅手機輸得很慘，就連顯示產品的銷售也不大如前。這個曾經的消費電子產業風向標的領袖企業，因為不懂新生代的消費習慣，以及娛樂產業的數字變化，最後，敗下陣來。

有兩個數字最說明問題：說索尼現有11萬員工，雖然市值有500多億美元，而任天堂只有2200人，市值卻達到索尼的70%。顯而易見，索尼的運營包袱很重。

這似乎提出了一個嚴峻的問題：今天的 企業資產管理 ，到底是重的好，還是輕的好？

我個人認為，重也好，輕也罷，一切若能體現企業固若金湯不可替代的價值，有這個先決條件，那重輕的分別，就不重要了。

依據這個觀點，我先說 重資產管理 的價值。

——企業有錢的時候，能夠把握資產增值的機會，買入大量的不動產，一是等待市場升值的賺錢機會，二是真有資金的需要，可隨時抵押給銀行或私人機構，套現做投機生意。

我不說遠的，就說下名聲在外的中國恆大集團，有錢的時候，也是到處投資，一會兒玩電動汽車，一會兒玩足球，“把雞蛋放在不同的籃子裡”，甚至還拿出幾十個億港元，一口氣買下香港富商劉鑾雄在灣仔的大樓的命名權，以及好幾層寫字樓，不但大樓改命為“中國恆大”，自己的香港公司也在裡面辦公。一舉兩得。

不僅恆大喜歡這麼玩，連馬雲，馬化騰、任正非、王健林等民營企業大佬，哪一個不是喜歡重資產玩法，把上市圈來的錢，用於大量的不動產投資。眼下，不動產行情看好，老闆們個個喜笑顏開，賺得盤滿泊滿。

可能只有王健林的海外資產併購，出了點問題，因為是國家借給他的錢，不是投資人的錢，國家不同意這樣幹，王健林只好為了還錢，才不得已，將資產一賣了之。這當然是釜底抽薪，做了賠本的買賣了。

——企業敢於做重資產管理，多半靠著良好的現金流和市場效益做支撐，才有投資的底氣，這是重資產管理的先決條件。

很多企業業績不好的老闆，經不起別人忽悠，不懂得算賬，一看到不動產行情看漲，就冒險把購買原材料的錢，製造的錢，或鋪渠道的錢，全部用於投資，以為，短平快來錢更快。但行情這個東西很難說，你越是焦急等待，越是不能令你所願，你是賭徒的心理玩投資，肯定是必輸無疑的。

我說幾個2018年的經營資料：馬雲領導的阿里巴巴集團，去年（支付寶/天貓/淘寶/投資等賺錢工具）總業務為2500億元人民幣，自由現金流達到141億人民幣。馬化騰的騰訊上市公司（遊戲/廣告公眾賬號有償服務/投資等），去年實現營業收入3126億人民幣，經營盈利有900多億人民幣。許家印領軍的恆大集團，2018年，營業收入實現空前絕後的4661億港元，賺了差不多370億港元，任正非掛帥的華為公司，就更不用說了，在去年惹了這麼大的官司的情況下，營業收入歷史性地突破1000億美元，盈利達到80億美元之巨。而且，這些企業，2018年都是兩位數的增長。

市場有效益，就有現金流，有了現金流，就有了投資的本錢，有了固定資產投資，就有了抵禦市場變化的風險能力，大老闆們，都知道，“花無百日紅”的道理，重資產管理，讓這些企業在市場海洋中，固若金湯。

要我說，這些大老闆，不僅是指引業績增長及選人的高手，更是熟諳今天全球及中國遊戲規則的能人，他們很清楚，自己的企業該怎麼走，人到哪裡去找，給多少錢，可以幫到他實現目標。所以，如何找人，以及跟各類人打交道，又是大老闆的卓越本事。更是他們每天奔命的原動力。

正因為這些增長的經營資料，拿來對比下索尼的失敗，問題就很明顯：索尼業務下滑，營業收入支撐不了龐大的運營費用，攤子大，裁員不容易，自然是入不敷出。所以，輸是早晚的事。

也許，索尼的平井一夫，太過厚道，溫和，一如日本企業的管理風格，沒有馬雲、任正非這麼強勢，這麼霸道，能從管理層開始，不斷鞭打快牛，壓力層層傳遞，多耕田，多播種，才有大大高出市場平均水平的業績。或許日本人真要找一個馬雲、或任正非一樣的人，來開創索尼新的未來。

我再說說 輕資產管理 的問題。

——“船小好調頭”。很多時候，輕資產運作的公司，也並非沒有大的投資，而是投資的著眼點，是放在最具價值的人才方面，是不予餘力的真金白銀投資的。

如上述的日本任天堂公司，雖說只有區區2200人，卻有著索尼市值的70%的體量，靠得是什麼？我感覺，靠得是一群天才般的頂級開發經驗和市場悟性的團隊的貢獻，這才構成了完全輕資產運作的高效公司。

任天堂30年前，我就知道這家日本公司，遊戲產品一般，並非頂尖的卓越的公司。但日子好過，也是這些年的事情。我想，還是她的團隊厲害，以及公司把錢投在了人才上面，才開發出市場追捧的適銷對路的好產品，順應了90後，以及千禧代的娛樂需求。

有人買，就有消費，有消費，就有營業收入，而且，這一批新生代，是以億級計算的，這個消費的體量，足以支撐任天堂這樣的輕資產運作的公司，過上若干年的好日子。

像任天堂這樣的企業，在中國並不是很多。原因是中國企業老闆的人才投資意識，遠遠不如日本及歐美企業。即使有，也是急功近利，殺雞取卵，最後，都成就不了大事。輕資產運作的公司，多半是小家子氣。

倒是國家看到了輕資產運作的企業，只要幫他一把，有一個官方的公共交易平臺，把創新的成果變為證券化的產品，而不是老闆們一人承擔風險和收益，這盤棋或許就徹底走活了。

你像上海證券交易所即將全面推開的無門檻的科創版平臺，我想，可以很好地解決輕資產運作的公司，通過公共交易平臺，讓更多的私人專案與自然投資者，以及機構對接，一起分享輕資產運作的收益，當然是一個大的突破。

所以，輕資產管理的公司，一要懂得選人，甚至學習三星電子創始人李秉喆的做法，讓風水先生幫你一起選聘大才。選到真正有開發能力，以及市場悟性特別好的人才，選對人，給足錢。比如騰訊的張小龍這樣的人才。二要懂得投資有所側重，把錢給到有創意的開發人才，多一點適銷對路的好產品上市，多一點好的經濟效益，把經營做得風生水起，可以持續活下來，守到可以上市的哪一天，或許是輕資產管理的最明智的做法。

——輕資產管理公司的運作的核心，在於快速的週轉，和可以替代的有競爭力的備份方案。

與資產雄厚公司的方式不同，輕資產運作的公司好壞，離不開兩個最關鍵的要素：

一是快速的週轉次數，可令資金使用效率更高，更安全，因為，一停下來，就有利息發生，必須轉得快，才有機會賺錢。這就要求，操盤的人，是行業的高手，不盡懂得如何週轉，更懂得隨時用上替代（備份）方案，一樣好使，並從夾縫裡賺錢的本事；

二是操盤的人的心理素質，必須如華爾街操盤股票的人一樣，心理素質非常之高，不僅有精湛的操盤能力，更有分析師一樣，靈活處理突發事情的大腦，以及確保風險可控，還能賺到錢的能力。

就像今天的老牌任天堂公司一樣，在經過了自我的鳳凰涅槃之後，雖然只有2200人，但市值卻達到索尼市值的70%，要說公司的資產價值，可能並非是資金使用高效，週轉次數比其他公司多轉幾圈，這麼簡單，而是這幫可以把輕資產，玩得如火純情的遊戲開發和推廣人才隊伍。

這或許比所有的資產運作公司，無論輕重管理，更具強大的生命力。華為，阿里巴巴，或騰訊，無一例外。