美銀美林：若迎合特朗普完全美國組裝 iPhone將漲價20%
作為美股史上首個市值衝破萬億美元的上市公司，蘋果近日深陷貿易摩擦陰雲。雖然蘋果公司認為關稅尚不會影響到iPhone手機等主營業務，但已有分析師擔憂這一場景。
美銀美林分析師Wamsi Mohan週一發表研報稱，為了迴應美國總統特朗普製造的壓力，蘋果公司可能會要求合作伙伴把一部分（some）iPhone組裝業務轉移回美國，代價是手機售價大幅提高。
週一蘋果股價進一步承壓，盤中最深跌超2%，最低觸及216.47美元，為8月24日以來的三週新低。蘋果今年以來累漲近27%，8月2日正式成為美股首家、目前全球首家市值逾萬億美元的上市公司，也是美國首屈一指的最大企業納稅人。
ofollow,noindex" target="_blank">在9月5日提交給美國貿易代表辦公室的信中 ，蘋果警告稱，最新擬徵稅清單中涵蓋的蘋果手錶（Apple Watch）、無線耳機AirPods等暢銷產品價格將提高。臺式電腦Mac Mini、配件Apple Pencil、智慧音箱HomePod、許多產品的充電器和介面卡，以及用來製造和設計部分產品的工具裝置均會受到影響。
這封信在9月7日被披露後，一度引發蘋果上週五美股尾盤股價跌近2%。隔天（9月8日）美國總統特朗普在社交媒體迴應稱，美國政府擬開徵大規模關稅，蘋果產品價格可能因此上漲。“但有一個簡單解決方法，不僅能帶來零關稅，還有稅收優惠——在美國製造你們的產品就行了。”
美銀美林據此認為，讓製造業重回美國，看起來再次成為特朗普的核心關注點之一了。蘋果可能會要求富士康母公司鴻海集團與和碩集團（Pegatron）轉移“一小部分”iPhone生產線回美國。
研報稱，如果100%的最終組裝業務都在美國進行，將令iPhone最高漲價20%，以對衝增量勞動力成本。也正是由於美國人工資是中國員工的2.6倍，蘋果最有可能轉移10%的iPhone組裝回美國，令手機平均售價（ASP）提升8%；而更全面、非組裝業務的蘋果產品生產不會轉移回美國。
美銀美林重申了對蘋果的“買入”評級，目標股價250美元，較上週五收盤221.30美元上漲13%。
Loup Ventures的知名科技與蘋果專家Gene Munster也在週一發表博文稱，更大規模關稅不會影響蘋果的主營業務，主要影響更小一些的產品線，被影響產品約佔蘋果2018財年收入的4%和明年公司整體銷售收入的5%。
他認為，一旦關稅生效，預計會拖累蘋果手錶和無線耳機AirPods的盈利能力10%-20%，但對2019財年的公司利潤負面影響不足1%，而且預計影響只是短期。蘋果理論上可以在未來5-10年增加美國國內生產，但佔公司整體生產比重依舊不大，最高為10%。目前蘋果約有5%的生產與組裝業務已經發生在美國境內，故增量對財報影響不會太大。
此前高盛也在研報中看漲蘋果 ，高盛分析師Rod Hall罕見承認，今年夏天對蘋果股價的判斷“完全失誤”，因而主動糾錯，將新的目標價大幅上調20%，從200美元修正至240美元。主要理由是過去幾個月“史上最貴智慧手機”iPhone X需求量超出預期，週三釋出的新品售價“更有彈性”。
觀察可知，蘋果增加在美國國內的生產比例也許早在公司規劃之中。
2017年7月接受採訪時，特朗普曾透露，蘋果CEO庫克向他承諾要在美國建“三間又大又漂亮的工廠”。目前，蘋果在美國進行Mac Pros的裝配業務，但大部分產品仍在美國以外的國家生產。今年早些時候，蘋果還曾計劃，未來五年斥資數千億美元投資美國製造業及供應鏈相關基礎設施，為美國帶來超過2萬個就業崗位，對美國經濟的直接貢獻將達到3500億美元。
另據環球網訊息，特朗普6月28日親赴威斯康星州，與鴻海董事長郭臺銘共同出席富士康美國工廠的動工典禮，白宮副發言人吉德利曾稱，特朗普會發表側重創造就業的主題演講，在美國曆史上實屬罕見。 分析還稱 ，富士康在中國工廠進行代工，把蘋果的智慧手機等出口到美國市場，為防備今後制裁物件擴大時造成的打擊，富士康正強化在美生產。
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