騰訊、B站都想"借點錢"?網際網路公司集體"找錢"為哪般
前後腳，騰訊、B站都想在外面“借點錢”。4月2日傳出訊息，騰訊計劃通過發行債券融資約50億美元。而在4月1日，B站也計劃通過債券%2B股權融資5億美元。不久前，愛奇藝、趣頭條也披露了類似發債融資計劃。網際網路“寒冬”論還未走遠，大小公司密集外出“找錢”：有一年淨利潤775億元的騰訊，也有一年虧損數十億元的視訊網站。在補充糧草的基礎之上，有的是為了回購股票提振士氣，有的是想充實內容和技術能力，有的則是為了引入巨頭助力發展。
危機期的興奮劑
兩天內騰訊的三大資本動作接連曝光。4月2日，有知情人士訊息，騰訊計劃於4月3日發行約50億美元的債券。一天前，騰訊釋出了提高全球中期票據（債券融資的一種）發行總額限額的計劃，將總累計最高限額由100億美元提高至200億美元。業內人士認為，提高全球中期票據限額，就是為接下來發行債券做準備。
一邊找錢，騰訊也在花錢。騰訊4月1日公告稱，考慮回購已發行股票最多10%股份。
“騰訊回購是為了提振股價。”比達諮詢分析師李錦清說，“這是企業為增強投資者信心的普遍做法。但回購需要花費大量資金，大型企業一般不動用經營現金流，也就是經營所獲利潤，而通過債券、貸款等其他方式籌錢，能夠分擔風險。”
在2018年騰訊股價的低谷期，騰訊就曾多次回購股票。借錢，更大的目的是用於經營，包括投資和業務支出。目前，騰訊正經歷有史以來最大的危機，內外壓力一同襲來。2018年，騰訊收入為3127億元，同比增長32%；淨利潤775億元，同比增長19%，營收和淨利潤增速雙雙不及預期，尤其是淨利潤增幅自2010年3Q大戰以來首次跌至20%以下。
騰訊在去年開始了史上最大規模架構調整，並將裁撤10%的中層幹部，各事業群的整合尚在陣痛期；作為曾經的現金牛業務，騰訊遊戲的增幅下滑至個位數，還一直遭遇政策和版號掣肘；微信、短視訊等社交根基，不斷受到頭條系的騷擾；百度、阿里在人工智慧 和雲端計算等產業網際網路層面持續施壓。
建內容技術壁壘
與騰訊不同，愛奇藝、B站面臨的是常態化的視訊網站“大坑”：內容投入。
4月1日，B站宣佈擬發行不超過3億美元於2026年到期的可轉換優先票據，同時還開始發行1055.4萬份美國存托股。按照目前18.8美元的價格計算，B站通過此次債券+股權融資，可獲得資金約5億美元。B站計劃將融資用於豐富內容、投資與研發和其他一般公司用途。
愛奇藝的目的與B站相似，根據3月底的公告，愛奇藝已經完成12億美元的可轉換優先債券發行，此次募集資金中的一部分將用於支付有上限期權交易的成本，剩餘的資金將被用於繼續擴充和提升內容庫、加強技術研發以及用於公司日常運營和其他的一般公司用途。
對比B站和愛奇藝財報，兩家線上娛樂公司在內容和技術上的投入巨大。B站2018年營收成本為33億元，愛奇藝2018年營收成本為271億元。由於在內容生產、生態建設以及研發領域的持續投入，B站和愛奇藝均未盈利。
愛奇藝創始人兼CEO龔宇曾表示，“2018年8月之後，內容成本大幅回落，採購成本從最高的1500萬元一集電視劇回落到800萬元以下”。
但在李錦清看來，“視訊網站對內容的投入不會手軟，並將長期處於高投入階段”。
平衡產業勢力
另一家發債的企業趣頭條也尚未盈利。財報顯示，趣頭條2018年淨虧損20.29億元。不過業內人士普遍認為，趣頭條融資不止是為了資金，投資方看中的也並非趣頭條的盈利能力。
3月28日趣頭條釋出公告稱，阿里將向趣頭條預付約1.71億美元的 可轉債 ，為期三年。在此期間，阿里有權將貸款轉換成趣頭條的股份，趣頭條將向阿里發行新股，約佔趣頭條股本的4%。
實際上，按照趣頭條與阿里的協議，1.71億美元換股後，阿里買單趣頭條股價為15美元。此價格比趣頭條7美元的發行價高出114.9%，較趣頭條披露協議時的10.56美元股價高出42%。
能讓阿里溢價投資，是因為趣頭條在下沉市場的優勢和增速。趣頭條主要服務“五環外”下沉市場人群，而下沉市場一直是阿里想要突破的版圖。
趣頭條CFO王靜波這樣解釋趣頭條的地位，“中國去年千萬級別DAU（日均活躍使用者數）公司只有三家做到了3倍的增長，分別是趣頭條、頭條和拼多多”。
值得注意的是，在趣頭條上市之前，騰訊就通過旗下公司持有趣頭條7.8%的股份，是趣頭條第四大股東。業內人士認為，正是因為騰訊與阿里的競爭關係，才讓趣頭條採用可轉債的形式引入新投資方。站在業務角度，趣頭條和阿里目前並沒有過多關聯性。“對於趣頭條而言，引入阿里除了可以獲取資金和資源支援，還可以幫助自己獨立發展，避免成為巨頭競爭的犧牲品。”艾媒諮詢CEO張毅說。北京商報記者 魏蔚