2月數字貨幣市場量增價漲恐難持續，DAPP是潛在引擎
從市場各方面資料來看，2月份數字貨幣市場經歷了一輪反彈。在平臺幣的推動下，市場整體持有樂觀情緒，市場呈現量增價增現象。市場反彈情形下，大市值專案評分也隨著上升，DAPP活躍使用者增多，但是DAPP內交易的積極性反倒削弱。
市場趨勢
市值前20數字貨幣市值總和走勢圖，即本報告大盤指數，成分幣種為2019年3月1日市值前20數字貨幣（BTC、ETH、XRP、EOS、LTC、BCH、USDT、XLM、TRX、BNB、IOTA、BCHSV、ADA、ETC、XMR、DASH、MKR、NEO、ONT、HT）構成，每1個月更新一次。
圖1.1
資料說明：該項資料擷取2019年3月1日當天，市值前20的數字貨幣，作為大行業的縮影，以此來觀察近一個月期間整體大盤走勢。
根據RatingToken的統計資料顯示，2月份市值前20的數字貨幣市值總和（以下簡稱為大盤指數）在2月7日當天達到當月最低點，總和為1003.85億美元，而後經過平穩的增長在23日達到當月市值總和的頂點，1272.72億元，漲幅達26.8%。頂點過後兩天內市值總和急速下降，兩天內跌幅達15%。
圖1.2
2月份大盤指數上漲之時，大盤指數成分幣種成交總量同日開啟增量態勢。 此輪市場反彈現象是量增價增 ，量增價增主要是指大盤（單個幣種）在成交量增加的同時，而大盤（單個幣種）的指數（價格)也同步上漲的一種量價配合現象。
2月份的量增價增具體原因是部分交易所上線幣種增加，從而導致的平臺幣大漲。以幣安舉例，1月份上線幣種5個，2月份上線幣種9個，將近提升一倍。可隨著上線幣種的增加和每月提升上幣數的交易所範圍擴大，並不會繼續助推市場上漲行情。這是因為在數字貨幣整體冷淡期，沒有外部資金流流入的大前提下，隨著新交易幣種的持續增加，反而會進一步分散稀釋現有市場資金，從而導致大盤指數繼續下滑。
2月份平臺幣的大漲，深層次原因是由於經過漫長的下跌和底部盤整後，上線新幣這一短期利好增強了市場樂觀情緒，刺激了短期平臺幣需求，市場交換逐漸活躍起來。投資者購買數字貨幣短期內就可獲得利潤，賬面資產的增值激起了更多投資者的投資意願，從而促成了此輪市場的反彈。
圖1.3
情緒指數介紹：RatingToken情緒指數是基於期權資料、價格資料和獵豹區塊鏈安全中心獨有的新聞情感分析資料編制而成。情緒指數通過0到100之間的數值來表示現在市場是處於恐慌還是樂觀情緒。數值小於 50 表示處於恐慌情緒，數值大於 50 表示處於樂觀情緒。
2月當月整體來看，市場情緒指數普遍大於50持樂觀態度，且助推了整體大盤交易量及總市值的上揚。但隨著2月23-25日大盤整體市值下跌，情緒指數迅速跌破50，市場反應情緒急劇變化，說明整體的市場情緒指數與大盤總市值及交易量直接呈一定程度的相關性。
專案評分趨勢
2.1 市場反彈帶動原有專案市值上漲
圖2.1
根據RatingToken的統計資料，在2月3日市值超過500萬美元的專案總數為361，是當月專案總數的最低點，隨後經過小幅波動式的增加，專案總數在2月23日當天達到當月峰值，總專案數為414，增幅達14.68%。
500萬美元以上專案本月度每日總數增多，但是根據主流數字貨幣交易本月度新上幣公告新專案不多，所以主要原因仍是此輪市場反彈帶動原有專案市值上漲。
2.2 專案市場表現和社交熱度提高市值前100專案評分指數
圖2.2
RatingToken評分模型介紹：從白皮書、 社交熱度 、技術實力、團隊成員、情感得分、合約檢測、 市場表現 等維度對專案進行考核，通過成熟模型計算，展示出對應專案的得分情況。
根據RatingToken市值前100的專案評分指數走勢，可以看到整體2月份的評分呈現穩步上揚態勢，結合近期市場反彈行情和圖1.3可以看出，數字貨幣的價格上漲不僅在市場表現維度影響專案評分，更帶活了市場熱度，提高了社交熱度維度的得分。
然而由於評分模型有來自白皮書，社交熱度，技術實力，市場表現等多維度作為參考依據，因此可得出，此輪評分指數的上揚主要是由於幣價上揚而導致得社交熱度的提升，與專案進度及技術上得更新迭代並無直接關係。
DAPP市場動向
3.1 活躍交易前100DAPP主要型別是競猜遊戲類
選取擁有廣泛DAPP使用者群體的ETH、TRON、EOS三條公鏈，統計2月份基於三條公鏈開發的DAPP交易筆數。
圖3.1
據RatingDapp統計的2月份交易筆數前100DAPP，其中基於EOS開發DAPP是基於ETH+TRON開發總和的2.8倍之多；整體而言，過去一個月，綜合對比三條公鏈交易筆數前100DAPP佔比情況發現：EOS(74個)>ETH(22個)>TRON(4個)。
圖3.2
通過圖3.1發現，EOS在主流活躍交易DAPP佔比上依然領跑ETH和TRON，TRON距離EOS和ETH還有很大的差距。分析交易筆數前100DAPP專案型別發現，競猜遊戲類DAPP有67個之多，說明 目前DAPP的藍海是遊戲和競猜市場。
自EOS主網上線以來，活躍交易DAPP數量迅速趕超ETH。2月份交易筆數前100DAPP佔比中出現一家獨大的現象，通過2月份DAPP型別佔比情況可以看出，EOS的一家獨大是得益於競猜遊戲類DAPP，EOS有55個競猜遊戲類遠超ETH的8個； 競猜遊戲類DAPP的高頻實時結算和重複投入的特徵，使交易筆數大幅增加。
3.2 市場反彈削弱了使用者花費升值的token參與DAPP交易的積極性
圖3.3
交易筆數前100Dapp專案本月每日交易總筆數自2月1日的高峰520w筆，不斷下降至300w筆附近。通過與圖1.1、圖1.2、圖1.3對比發現， 受2月份數字貨幣的升值、市場交易流動性上升的雙重影響，市場情緒指數在月底前呈現不斷偏向樂觀態度現象，綜合起來削弱了使用者花費升值的token參與DAPP交易的積極性。
3.3 交易筆數前100Dapp重複交易的活躍使用者大幅減少交易行為
圖3.4
圖3.5
整體而言，2月份交易筆數前100DAPP使用者增長趨勢呈現爆發到衰退再到月底的穩定現象，與圖3.5對比發現， 自2月9日起前期新增使用者轉化為每日活躍使用者的效果迭加顯現。
結合圖3.3、圖3.5分析發現，每日活躍使用者數的增加並沒有帶來相應的交易筆數提升，反而交易筆數呈現下降趨勢，表明重複交易的DAPP活躍使用者大幅減少交易行為。
市場總結
2月當月整體來看，由於量增價漲，促使投資者對市場整體持樂觀態度。但隨著2月23-25日大盤整體市值下跌，市場反應情緒急劇變化。本月度市值500萬美元以上專案總數日趨增多，但是根據主流數字貨幣交易本月度新上幣公告新專案不多，所以主要原因仍是此輪市場反彈帶動原有專案市值上漲。
在DAPP方面，EOS在主流活躍交易DAPP佔比上依然領跑ETH和TRON，TRON距離EOS和ETH還有很大的差距。目前DAPP的藍海是遊戲和競猜市場， 2月份交易筆數前100DAPP佔比中EOS出現一家獨大的現象，是得益於競猜遊戲類DAPP。同時數字貨幣的上漲，削弱了使用者花費升值的token參與DAPP交易的積極性。
經過2月份成交量和幣價良好配合造就的量增價增現象，對未來數字貨幣市場的穩定，形成了實質性支撐。可如果3月份新幣種上線數量繼續增加，基於現有政策環境和市場資金下，那麼市場迴轉下跌也只是時間問題，3月份發生迴轉下跌也是有可能的。
在區塊鏈專案短期無法落地進行商業化變現的階段，數字貨幣在DAPP內部發生的流通聚攏行為，將會提高可在DAPP內流通的數字貨幣市場轉手率，從而影響價格，甚至成為市場走向的重要因素。
相關文獻：The General Theory of Decentralized Applications, Dapps