拼多多：去年虧損超百億 試圖比肩京東仍是美夢
增速放緩 虧損不斷擴大!
日前，社交電商平臺拼多多(NASDAQ：PDD)釋出了2018年第四季度及全年財報。資料顯示，2018年第四季度，拼多多營收約為56.54億元，與上一年同期的11.80億元相比增長高達379%，較上一季環比增長68%。
拼多多在財報中表示，平臺營收增長主要來自線上營銷技術服務收入。本季度，拼多多線上營銷技術服務收入為50.6億元，同比增長470%，較Q3環比增長70%。此外，平臺的交易服務收入為5.9億元，同比增長103%。
此外，拼多多官方App在該季度的平均活躍使用者數量達2.73億，單季新增使用者數4200萬，環比增速達18.2%。值得一提的是，這個數字也變相說明了拼多多的月活使用者增速已經逐漸趨於穩定，畢竟拼多多自去年以來，已經連續4個季度維持在17%至18%之間。相比2017年超100%的增速，去年第四季度新增活躍使用者數同比增長93%的表現明顯有所放緩。
財報顯示，2018年全年，拼多多GMV達4716億元，同比增長234%;2018年全年，拼多多實現營收131.20億元，較2017年同期的17.441億元同比增長652%。而根據國家統計局此前公佈的資料顯示，去年全國網上零售總額僅僅同比增長了23.9%，拼多多的市場份額增速取得了10倍於行業平均水平的好成績。
更值得慶幸的是，拼多多平臺的消費頻率也在不斷提升。根據財報，2018年，平臺活躍買家年度平均消費額達1126.9元，較2017年同期的576.9元翻倍。平臺活躍買家年平均訂單達26.56筆，較去年同期的17.55筆同比增長51%。
拼多多創始人、CEO黃崢表示：“2018年是拼多多強勁增長的一年，也是里程碑的一年。自創立以來，拼多多始終將服務使用者放在第一位，使用者群體和GMV的快速增長均印證了平臺所創造的獨特價值。同時，使用者的需求正在不斷變化，這也激勵著我們持續創新和進步。”
不過可惜的是，拼多多仍陷在虧損的泥淖中難以自拔。資料顯示，僅去年第四季度，平臺經營虧損為26.409億元，NON-GAAP虧損為21.129億元。而2018年全年，平臺經營虧損為107.997億元，非美國通用會計準則下(NON-GAAP)，平臺經營虧損為39.583億元。
對此，拼多多方面迴應稱，虧損是因為第四季度包含了“三週年慶”、“雙十一”、“雙十二”等連續大促。此外，拼多多還在IPO時一次性計算了員工股權激勵。就在拼多多財報釋出之後，公司股價一度大漲超6%，不過隨後開始跳水，跌幅一度超10%。
超越京東 中國第二電商?
有趣的是，就在拼多多公佈財報資料的前夕，一份來自歐洲最大的金融控股集團瑞銀的研究報告就先刷爆了社交網路。在這份長達39頁的報告中，瑞銀闡述了拼多多的發展狀況，同時認為“2.0代電商”的代表拼多多，已經成為中國第二大電商平臺，並且仍將延續高速增長。
據瑞銀報告顯示，截至2018年底，拼多多的年活躍使用者為4.18億，阿里為6.36億，京東為3.05億。從使用者數來看，拼多多已是第二大電商平臺。
此外，瑞銀預計，到2021年拼多多的年活躍使用者數將達到6.28億，與阿里2018年底的使用者數持平;2021年，拼多多年GMV還有望達到2.07萬億，超過京東;而到2023年，拼多多的使用者年平均消費將達3823元，超越高客單價代表京東現在的水平。
“儘管面臨強大的競爭對手，但拼多多在高度競爭中實現了強滲透。”瑞銀這樣的評價的同時，還進一步援引極光的資料表示：拼多多APP的7天保留率，高於所有競爭對手。但不得不提的是，在評價及對比兩家電商企業的發展時，僅僅以使用者數量這一個指標蓋棺定論又是否恰當、公正呢?
上月末，京東也釋出了2018財年第四季度及全年財報。資料顯示，財報顯示，京東2018財年第四季度淨營收1348億元，同比上一年的1101.65億元增長22.4%，非GAAP下歸屬於普通股股東的持續經營業務淨利潤為7.499億元。而拼多多2018年第四季度的營收僅為56.54億元，這一數字還不到京東淨營收的二十分之一，二者的差距顯而易見。
更值得一提的是，去年四季度，在非美國通用會計準則下(Non-GAAP)京東歸屬於普通股股東的持續經營業務淨利潤為7.5億元，同比增長67%，實現連續12個季度盈利。而拼多多去年四季度非GAAP下的平臺經營虧損達到39.58億元，虧損擴大的同時盈利似乎也遙遙無期。
換而言之，瑞銀報告在一味強呼叫戶數量之時，平臺的經營發展和盈利能力似乎已經被直接忽略了，這樣“輕率”的調研方法是否有失偏頗。事實上，除了盈利能力備受爭議之外，拼多多的假貨風波更是一大威脅。
拼多多釋出的《2018拼多多消費者權益保護年報》披露，技術已經成為平臺深入推進“雙打行動”的銳器。2018全年，通過大資料風控系統與人工巡檢，拼多多下架的涉嫌違規商品數量是投訴數量的150倍，關停超過6萬家涉嫌違規店鋪，前置攔截超過3000萬個商品連結。
而據拼多多財報資料顯示，拼多多在第四季度投入了研發費用至5.252億元，同比增加了901%。2018年全年的研發費用為11.16億，同比增長764%。高額的研發費用主要用於人才、演算法、系統等“無形資產”，其中最值得關注的也正是假貨問題。
拼多多CEO黃崢在財報電話會議上也表示，將進一步的去改進我們的一些假貨，或者說是侵權一些產品的數量，“我們的產品質量團隊，在今年會新增500名員工，也是確保我們這個團隊要有正常的人數，包括有正確的技能來解決一些質量，以及假冒偽劣的一些問題”。
脫離瑞銀報告的爭議回到現實，不管拼多多是否已經超越了京東，但其發展勢頭的確在近些年幾乎無人能敵。不過在商業戰場上，發展勢頭並非所有，貌似資本也早已表明了態度。
3月13日晚間美股開盤後，拼多多一度暴跌18.83%，截至收盤時，拼多多收報25.12美元，跌幅近18%，一夜蒸發超過450億元的市值。與其糾結是否已經超越了京東，不如早日實現盈利，起碼能讓今年的財報好看些。