四季度加密基金雖優於比特幣大盤，但仍損失慘重
鏈得得注：據鏈得得 《2018－2019全球加密貨幣市場年報》 資料顯示，2018年整個數字貨幣市場行情下跌了87.76%。整個行情的下跌對於加密貨幣基金來說，也是嚴峻的挑戰。鏈得得綜合了加密資產和區塊鏈基金公司Vision Hill Advisors釋出的 2018年四季度加密貨幣基金報告 ，評估比特幣和其他加密貨幣市場的基金業績表現。
最近，加密資產和區塊鏈基金公司Vision Hill Advisors釋出了去年四季度加密貨幣基金報告，旨在研究、評估比特幣和其他加密貨幣市場的基金業績表現。
從絕對值來看，剛剛過去的2018財年第四季度對加密基金來說是非常殘酷的一個季度，業績表現也是自加密基金產品推出以來最差的一個季度——中位加密基金回報率下跌了18.8%，相比而言，二季度的下跌幅度為4.3%，三季度為9.2%。
可即便如此，加密基金的中位收益表現依然優於比特幣，其投資回報率較比特幣高出25%。另外Bitwise加密基金指數Bitwise 10 Large Cap Index在去年四季度的收益率也接近27%。Vision Hill合夥人丹·祖勒（Dan Zuller）指出：
“活躍的加密基金在去年四季度的表現優於被動持有比特幣和其他加密貨幣大盤中的數字資產，我們認為，這對於加密基金行業內所有基金經理來說都是一個積極的訊號，也有助於推動機構投資者進入到加密市場。”
從“對衝“回報中獲得安慰？
不過，從絕對基礎（absolute basis）的角度來看，並非所有加密基金的投資策略都表現不佳，比如量化基金（包括定向/動量、arb/市場中性、以及長量基金）在去年四季度的表現就優於比特幣，回報率可以達到2.9%，較比特幣回報率高出40%。
對於那些希望消除投資者擔憂的基金經理們而言，即便基金典型鎖定期（typical lock-up periods）開始消退，他們仍無法判斷加密基金業績和回報能否有所上升，這一切都有待觀察。
量化基金將進一步“量化“
上圖是2018年四季度加密基金回報率分佈圖，並用不同顏色代表了不同的基金策略，天藍色為基本面基金（Fundamental）、深藍色為聰明貝塔（smart beta）、綠色為量化基金（Quantitative）。需要注意的是，該圖表展示的是不同基金策略的中位數和標準差，並假設假設樣本量較小的收益正態分佈。基本面基金：n = 28，標準差 = 15.1% | 量化基金：n = 10，標準差 = 12.5％ | 聰明貝塔：n = 9，標準差= 7.7％
Vision Hill估計，基於最新的已記錄的投資後估值，帳面上的私有代幣市場（包括SAFTs、SAFEs、以及其他融資輪）的總價值大約在150-200億美元之間，鑑於當前公開市場低迷，這一市值可能會遠高於公允價值。
此外，加密生態系統內的企業，包括交易所，託管，經紀自營商，貸款，服務提供商，研究/新聞平臺等，總賬面價值大約為350億美元。截至去年四季度，加密基金管理的總基金資產規模大約為45億美元（不包含相關領域裡的遺留資金），其中50%的資產被排名前二十的基金公司集中控制。值得一提的是，Vision Hill曾在去年二季度估計今年四季度的加密基金資產規模規模將超過56億美元，現在看來比當初預測低了25%。（本文首發鏈得得App，譯者Chaindder綜合自 theblockcrypto ）