美團點評今日赴港上市，開盤72.9港元上漲5.65%，市值4003億港元
原標題：美團點評今日赴港上市，開盤72.9港元上漲5.65%，市值4003億港元
美團點評（股票程式碼：03690）將於今日赴港IPO，發行價定在69港元，處於招股價區間較高位置，計劃在香港融資326億港元，公司估值達524億美元。高開72.9港元上漲5.65%，市值達4003億港元。
美團於2010年成立，以團購業務起家，分別在2012年、2013年和2014年推出電影票預定、酒店預訂、餐飲外賣和旅遊門票預定業務，穩紮穩打的從千團大戰中脫穎而出，並於2015年與大眾點評進行合併，成立新公司名為China Internet Plus Holdings Ltd.，2018年更名為美團點評。2018年4月，美團點評以27億閃電收購了摩拜單車，正式進入共享單車領域。
招股書顯示，2017年，在美團點評的平臺上完成的交易筆數超過58億，交易金額達人民幣3570億元。截至2018年4月30日止12個月，交易使用者達到3.4億，同時年度活躍商家達到470萬。餐飲外賣、到店酒店及旅遊、新業務及其他三大業務類別2018年截至4月30日止四個月的總營收為158.2億元，其中餐飲外賣營收達96.9億元，佔比達61.3%，是美團點評的第一業務。
餐飲外賣業務在美團點評的業務佈局中處於中心位置，美團點評在圍繞使用者“吃”這一個行為來進行相關業務和產業鏈的佈局。王興在全球發售新聞釋出會上表示，吃是大眾最核心的需求，民以食為天，美團點評要做的就是用網際網路科技讓人們吃的更好。美團作為國內最大的O2O公司，也是最大的服務業電商平臺之一，做的就是要將本地的吃喝玩樂服務業搬到網際網路。在這個過程中，美團點評抓住了吃喝玩樂行業當中最核心品類“吃”，構建起這個大的電子商務平臺。根據招股書顯示，美團點評旗下包括美團、大眾點評、美團外賣、小象生鮮、摩拜單車、美團跑腿、榛果民宿以及美團打車多個平臺。
除去需求的一側，美團在合併大眾點評後，在2016年推出了服務於商家的雲端EPR服務、聚合支付系統以及供應鏈解決方案。王興認為，美團作為科技公司，在O2O中扮演的是為線下的商戶提供技術平臺，幫助他們將自身的服務搬運到網路中的角色，美團點評已經用大資料，人工智慧等新技術建立全國最大的即時配送網路，也同時在探索無人車配送的領域。招股書顯示，2018年截至4月30日止四個月，美團的研發開支為19.3億元人民幣，相較於去年的9.5億元人民幣，同比增長了103%。
值得一提的是，此次融資的所得款項，將有35%（約108.9億元港元）的資金用於提升研發能力，招聘IT人才進行知識儲備，將用於資料分析、機器學習以及無人配送系統三大科研專案；有35%（約108.9億元港元）的資金用於研發新服務和產品，比如商家賦能系統和技術、為商家提供雲端ERP系統及智慧支付解決方案以及非餐廳食物即時配送和餐廳供應鏈服務；從廣義上來說，美團這次的融資將有70% 的資金用於開發新的技術和服務，以完善基礎建築來鞏固整個生態的穩定性。其餘20%約（6.2億港元）用於進行收購，10% （3.1億港元）用於用作一般企業用途。
不過，美團點評在不斷完善生態服務的同時，虧損也在大幅的擴大。招股書顯示，2018年截至4月30日止四個月，經調整EBITDA淨虧損為17.3億元，較去年同期的淨虧損2.6億元，同比擴大565%。整體的毛利率從截至2017年前四個月的41.6%，急速下降至2018前4月的25.5%。同時收入佔比最大的餐飲外賣業務的毛利率僅為9.3%，到店、酒店及旅行業務的毛利率為88%貢獻了大多數毛利。
美團所佈局的多樣生態也意味著“敵人”同樣多樣，在餐飲資訊方面有阿里巴巴的口碑；外賣行業有餓了麼；最大的毛利來源出行旅遊，也有攜程和飛豬這樣強勁的對手；網約車行業滴滴獨佔鰲頭；生鮮超市有盒馬鮮生；共享單車更是有ofo這樣的老冤家以及哈羅單車這樣的新對手。可以說美團處在四處皆是“敵人”的處境。
就像人們在不斷尋求美團邊界在哪一樣，美團其實在不斷追尋使用者的邊界，它服務的並不是有某一類需求的使用者，而是服務於使用者從出家門到回家的整個過程，在這個過程中使用者所有的需求，都是美團的邊界，讓這個過程變得儘可能的簡單，就是美團點評所做的事情。所以，消費者在美團平臺的忠誠度和黏性很高，並處於持續上升的態勢。在2016年的交易總額中，有78%來自於2015年度的重複使用者，2017年的交易總額中有82%來自2016年的重複使用者。同時，從2015年到2016年，交易使用者的人均每年交易筆數從10.4筆上升到12.9筆，在2017年進一步上升到18.8筆，在截至到2018年4月30日止12個月中，交易使用者人均每年交易筆數達到了20.3筆。黏性使用者越來越多，使用者在平臺中的交易也越來越頻繁。
根據招股書顯示，在2017年，超過80%的酒店預訂新增交易使用者及約74%的其他生活服務新增，交易使用者是從餐飲外賣及到店餐飲這兩個核心品類交易使用者轉化而來。在生態中進行使用者的良性轉化，讓整個生態都充滿了活力，外界企業的影響被減少到了最小值。這樣也使銷售及營銷開支佔總收入的比值也在逐年減少，自2015年的177.7%降至2016年的64.2%，並於2017年進一步降至32.2%。
美團點評CFO陳少暉在全球發售新聞釋出會上針對公司盈虧的問題表示，整個的業務是非常健康的，基本沒有再做額外投入。之所以我們整個公司目前還沒有整體盈利，是因為我們看好整個市場的發展機會。尤其是在新業務的投入當中，會使整個系統的效率變得更高。能夠在更長的週期裡面提升我們整個平臺的競爭能力。 