網際網路醫藥第一股！脫胎1號店，1藥網昨晚悄悄登陸納斯達克
1藥網成立8週年的節點，敲響了美國納斯達克鐘聲。而聯合創始人於剛這位曾一手創辦1號店的連續創業者，也終於迎來屬於自己的“高光時刻”。
投資界（微信ID：pedaily2012）9月13日訊息，美國當地時間9月12日，1藥網母公司111集團正式在美上市，交易程式碼為YI，開盤價16.75美元。此次IPO，111集團共發行9,300,000股美國存託憑證（ADRs），發行價為每股14美元，共募集資金1億美元。本次募資金額將主要用於研發、營銷推廣，以及戰略投資和收購。
現場致辭中，於剛表示：“上市不是目標，只是一個里程碑，可以幫助我們更快地、更高效地、更多資源地去實現我們的目標。我以前的兩次創業都渴望著能帶領大家把公司帶上市，但沒能如願，今天終於實現，了了一個心願。但這僅是一個新的起點，也希望大家能夠以此為加油站，重新充滿能量和激情，去改變人們的生活方式，改變行業的格局，改變ofollow,noindex">老百姓 ‘看病難，買藥貴’的現狀。”
劉峻嶺說：“我和於博士一起合作了11年，我們走過很多艱辛，走到今天很不容易，今天這個時刻讓我非常驕傲和自豪。我們將繼續完成我們的使命：以科技賦能，打造中國最大的線上線下一體化的醫藥健康平臺，為我們的使用者、股東和員工們創造價值，讓廣大的使用者能夠享受到更現代化的醫療服務，為國家和社會創造更大的價值。”
脫胎於1號店，於剛的“新專案”
最初，1藥網只是1號店的子頻道，後獨立運營。2015年，於剛和聯合創始人劉峻嶺離開1號店後全身心投入1藥網的運營。
由於政策壁壘與行業壁壘，醫藥電商與1號店這樣的消費品電商完全不同，被稱為網際網路電商最後的金礦，在很長一段時間內都處在艱難的爬坡期。於剛和劉峻嶺試圖通過網際網路和IT技術提供線上診療、購藥和健康管理等服務，通過縮減中間環節，優化供應鏈，為大眾就醫買藥提供完整的解決方案，改變中國“看病難、買藥貴”的現狀。
於剛此前接受採訪時表示，進入網際網路+醫藥領域主要出於兩個原因。一是從美國看到了成熟的行業發展路徑；二是此前的電商創業經歷讓他對“網際網路+”模式有非常大的信心。
相比起美國醫藥行業的“高度集中化和整合”，“碎片化、低效”是目前中國醫藥 行業的突出特點。有資料統計，2017年在美國，前三大醫藥零售商的市場佔比達到82%，而中國只有5.4%；中國有超過45萬家藥店，而美國只有7萬家；在美國，前三大藥品分銷商佔90%的市場份額，而中國僅34%，高度分散。
這促使於剛轉型醫藥電商。“在網際網路醫藥健康這一領域還有眾多的機會，會有一些新的模式的出現。這個領域有很強的政策壁壘和行業壁壘，阻礙了不少新來者的進入。”他認為。
現在來看，於剛兩次轉型都比較成功。實際上，在創辦1號店之前，於剛1995年曾在美國創辦科萊科技公司，該公司開發的航空管理系統被美國眾多大型航空公司所採用，並於2002年被埃森哲收購。
他還曾任美國德州大學奧斯汀分校管理學院終身教授和客座教授，戴爾全球採購副總裁和亞馬遜的全球供應鏈副總裁等，有著豐富履歷。
“三駕馬車”自建閉環，B2B是新增長點
8年時間，1藥網從搭建電商平臺起步，延伸到提供“診+療”服務，從零售到為醫生、藥店、診所、民營醫院、藥企、藥品流通商賦能，逐步建立起了自己的“網際網路+醫藥”健康生態圈。
1藥網主要有三大業務版塊，B2C醫藥平臺“1藥網”、網際網路醫院“1診”和B2B醫藥平臺“1藥城”，分別提供網上藥店、網際網路醫院和醫藥流通解決方案等服務。
在生態圈內，1藥網母公司111集團為使用者提供“診+療”一體化服務，建立電子病歷，幫助使用者進行健康管理。針對醫生，為其提供病患者管理系統，為使用者提供線上診療、開電子處方等服務。藥企通過111集團的平臺進行藥品流通，111集團則為藥企提供各種資料服務，藥店可以在111集團的平臺上按需採購，降低成本，加速週轉。
基於以上背景，依靠技術驅動建立起的醫藥流通的雲服務平臺，在B2B2C的模式下，能夠實現B端和C端、線上和線下、自營和平臺、醫和藥的融合發展，賦能醫生、藥店、藥企、醫院、藥品流通商，從而縮減醫藥流通中間環節，優化供應鏈。
招股書顯示，111集團2017年營收9.595億元人民幣（摺合1.45億美元），2018年上半年營收7.309億元人民幣（摺合1.105億美元）。其中B2B僅運營1年多，增長勢頭迅猛，2018年上半年營收已達約3.17億元。2017年，B2B業務收入佔其總淨收入的9.0％，而2018年上半年，這一比例已大幅上升到43.3%。
比起B2C業務，B2B市場規模增長速度顯然要更快，而這也將是111集團的新增長點。根據111集團招股書，其藥房B2B業務的復購率為66.5%。
不過，111集團目前仍處於虧損狀態。2017年，其淨虧損同比收窄31%至2.49億元。2018年前六個月其淨虧損為1.29億元，2017年同期虧損為1.23億元，虧損面顯著收窄。
獨立上市，掌握絕對控制權
2018年4月，1藥網宣佈拿到通和毓承5000萬美元融資。1藥網上一輪傳出融資訊息還是在3年前。清科私募通資料顯示，2015年1月，1藥網宣佈獲得4.5億元C輪融資；2016年，1藥網再獲十億元D輪融資。
成立8年，1藥網共完成超15億元融資。但截至招股說明書釋出，於剛和劉峻嶺還各自持有24.5%、合計49%的股權，並通過同股不同權的AB計劃持有95%的投票權，對公司擁有絕對控制權。
相比1號店，此番於剛和劉峻嶺對待外部資本的態度審慎得多。早在2015年宣佈獲得C輪融資時，於剛就透露，對1藥網的控股權從一開始就打下非常好的基礎，會用超級投票權的方式，可以說是永久控股。
截至上市前，於剛與劉峻嶺分別持有1藥網24.5%股權，並列為最大股東，分別擁有47.5%的投票權。2014年12月起擔任公司董事的HarryChi Hui持有公司13%股權，投票權僅有1.3%，其身份是私募股權公司ClearVue Partners的創始人和管理合夥人 ，該公司專注於投資於中國消費領域的成長階段公司，持有B/C類優先股。
其他股東方面，Infinity Cosmo Limited和Sunny BayGlobal Limited實際控制人分別為於剛和劉峻嶺的持股平臺；其餘4家公司累計持有34.6%股份，但投票權也只有3.4%。
網際網路醫藥突圍，1藥網開啟行業上市潮？
一直以來，醫藥電商領域就不缺玩家，無論是眾多“上市系”的公司如上海醫藥 、九州通 等，還是自帶網際網路基因的公司如1藥網、健客等都通過不同的競爭優勢躋身第一梯隊。
此外，國內網際網路兩大巨頭騰訊和阿里在“網際網路+醫療”領域的頗多佈局，也給網際網路醫療企業帶來一定的挑戰。現階段，兩大巨頭的觸角已經延伸到醫療的各個環節，如網際網路醫院、醫藥零售、醫療AI、醫療資訊化等。這也意味著，對於網際網路醫療企業來說，在其嘗試佈局的醫療、醫藥、醫保三個領域，也將與大型醫療集團、網際網路巨頭、醫藥企業、連鎖藥店、保險公司等開展多線作戰。
在越來越激烈的市場競爭中，對玩家們提出了存活成長以及尋求新商業模式的要求。他們需要站在政策與資本風口的同時，在技術、運營、營銷等打法上進行各自的探索與創新，內外發力。
投資界瞭解到，除111集團外，還有多家醫藥電商公司正在籌劃上市相關事宜，由此國內醫藥電商或將迎來一輪上市潮。而1藥網選在此時上市，成為第一個突圍者，對整個行業必有指引作用。
本文為投資界原創，作者：Rica，原文：http://pe.pedaily.cn/201809/435766.shtml