如何正確地為美股“哭喪”，姿勢都在這裡了
一漲就興奮，一跌就發瘋，這點資訊處理能力和動物園被投喂的猴子有什麼區別？
文/碧丘
丘哥一個玩美股的朋友，上週在西藏旅遊，靈魂淨化之後就一直想取個藏系的名。 在“加倉沒錯”和“平倉沒錯”之間猶豫。備選的名字還有：加平都錯、平倉確吉、空倉加錯、加倉加錯等等，一時很難抉擇，週四去山南的路上看了美股大盤，一把摔了氧氣瓶，決定取名：阿沛·額日尼先仁。
玩得就是心跳
如果說我大A股上週讓中國的天台又差點不夠用，那美股上週就是讓全世界操碎了心。繼10月11日慘遭“血洗”後，美股週四延續跌勢。標普500指數下跌超過2%，處於三個月低點。道指下跌2.13%，納指下跌1.25%。
不出意外，中文網際網路上，“股市重挫暴露美國隱憂”、“美國經濟危機即將爆發”的論調迅速升溫，彷彿89年前的一幕即將重演。
1929年，那也是一個10月，美股崩盤，當月華爾街11位著名人士相繼自殺。隨之而來的是史上最嚴重的金融危機和漫長的大蕭條。
然後1930年帝國主義國家之間矛盾加劇，然後1931年九一八，1937盧溝橋，1939年閃擊波蘭………
也不知道我們有些媒體在暗爽個啥，彷彿美股完蛋我大A立刻就會崛起一樣。
美果藥丸的話音還沒落，當地時間10月12日，美股全線反彈。其中，道指早盤大漲逾400點後一度轉跌，最終收漲287.16點，漲幅1.15%，報25339.99點；標普500指數結束六連跌，創4月份以來最大單日漲幅，報2767.13點；在科技股的助力下，納指飆升2.29%。
中概股更是集體上漲。阿里巴巴收漲3.73%，騰訊ADR大漲8%。搜狐大漲超9.47%，新浪和微博分別漲5.9%和6.8%，B站大漲8%，愛奇藝和虎牙分別漲4.5%和2.8%。
市場情緒一下又翻轉了，唱衰的媒體緊急撤換選題，準備換一篇“美股反彈不過是‘迴光返照’”，吃瓜的群眾擺擺手準備換臺，正在掙扎的投資者又開始樂觀起來，丘哥那位玩美股的朋友也準備再換個藏系名：持倉堅贊。
漲跌只是表象
其實理性分析下就知道，美股目前不具備大幅下跌並引發危機的前提。
當下美股已經維持了史上最長的9年牛市，估值太高就一定要有回撥的那一天。而每年美股都會出現3次技術性回撥，因此最近股市動向純屬正常。同時美股估值已回撥接近長期平均值，信貸市場也表現穩健。
那些說美國即將金融危機的朋友，可能濫用了“金融危機”這個概念。金融危機是指金融機構大面積地出現問題，從而導致整個金融體系出現系統性的問題。雖然金融危機往往伴隨著股市大跌，但股市大跌不必然導致金融危機。
美國經濟目前不具備系統性風險，各項經濟指標可以說是近幾年最好，誠然貿易政策確實加大了美國經濟下行的風險，但美國經濟擴張在5月份已經成為有記錄以來持續時間第二長的增長週期，目前依然頗具韌性，且沒有重大的預警訊號，美聯儲官員也上調了他們對2018年和2019年的增長預期。
從基本面來說，美股是挑不出毛病的。發生崩盤的概率很小。
而二戰後每一箇中期選舉年，美國股票平均跌幅為17%。因此橫盤震盪應該是美股未來的主旋律。
正如美國財長努欽11日在國際貨幣基金組織(IMF)會議場邊接受訪問時說：“市場缺乏效率，在兩個方向波動，有時候會超漲或超跌。美國經濟的基本面仍然非常強勁，我認為這就是股票市場一直以來表現良好的原因。考慮到市場的漲幅，有所調整並不特別令人驚訝。”
過度悲觀和樂觀都是因為你太嫩！
囉嗦這麼多，就是想說，這年頭出來混，心態很重要啊朋友們，不要一有點風吹草動大家就隨風起舞，活生生造成群體性相互踩踏事件。一漲就興奮，一跌就發瘋，這點資訊處理能力和動物園被投喂的猴子有什麼區別？
都是老股民了，穩重一點。都是老媒體人了，理性一點。都是老吃瓜群眾了，挑瓜眼光準一點。
如何保證良好心態呢？除了鍛鍊身體，還需要不斷提高自己的姿勢水平，或者說，認知水平。
還拿美股上週造成的情緒風波來說吧，在丘哥看來，背後的問題，仍然是我們如何理解牛熊市的本質？
下跌10%是回撥，下跌5%是微調，下跌20%就表明熊市來臨，下跌30%或以上是崩盤，這些是我們再熟悉不過的美股行情參考值，但卻沒人能解釋為何要這樣定義。這些用來界定的數字是誰發明的，背後的邏輯又是什麼？從來就沒有標準答案。某種意義上可以說，這些定義不僅隨意且毫無用處。
那我們為啥要讓這些數字來左右自己的投資策略？
彭博專欄作家Barry Ritholtz 曾經給牛市下過一個定義，丘哥覺得挺有道理：由巨集觀經濟變革（可創造有助於增加公司收入和盈利的環境）催生的，持續較長時間（通常持續10至20年）的市場行情。其最主要的特徵是，投資者為博取每一美元收益付出越來越多成本的意願不斷增強。
一旦你以這種方式看待牛市，就能更好地理解歷史上持續較長時間的牛市行情了。戰後復甦期、上世紀80年代到90年代的生物科技、計算機和半導體行業繁榮期，還有近年來網際網路、軟體和移動裝置公司的成熟期——都符合上述牛市定義。
牛熊市和短期漲跌，其實都是波動在不同時間長度上的表現。
牛熊市可以視為持續時間較長的長期波動（8到20年）與其中持續時間較短的週期性漲跌的結合。這兩者有時確實不大好分得清，不過市場的週期性趨勢往往追隨商業週期。而我們一旦理解了市場長期大背景下的週期性波動的地位，就會比較容易地將經常發生的下跌行情放在大背景下理解，心態也就不會那麼慌亂。
從1929年的崩盤到1932年大蕭條時代的股市低點，再到1966年的峰值（34年之後，當道瓊斯指數最終接近1000點大關時），你能想象當時如果有社交媒體，人們會作何評論嗎？。
如果今天的市場也呈現出與之類似的由08年金融危機谷底緩慢回升的態勢，那麼我們是不是也可以認為，美股牛市或許還有更多的上漲空間？
風物長宜放眼量。
最後想說，美股史上最長的牛市固然很了不起，不過和我大A比起來還是稍遜一籌，我大A從2007年10月16日6124點以來，接近12年的時間就再也沒有超越過這個高點。算下來我大A最長熊市比美股的最長牛市還要長。
服不服？
再會！
留堂小問題：你覺得你適合用哪個“藏系”名字呢？