小牛電動上市！4年衝進IPO背後，還原李一男缺席的兩年 | 專訪梅花創投吳世春
（圖片由官方提供）
美東時間10月19日上午9時30分（北京時間19日21時30分），智慧城市出行第一股牛電科技正式在美國納斯達克證券交易所上市。股票程式碼“NIU”，發行價每股9美元，開盤價8.5美元，共發行700萬股ADS，募集資金6,300萬美元，當天最終以8.6美元收盤。
小牛電動成立於2014年，核心團隊主要來自BMW、intel、微軟、華為、麥肯錫、KKR等全球頂尖公司，自成立以來致力於為全球使用者提供更便捷環保的智慧城市出行工具，於2015年推出首款智慧鋰電驅動電動車-小牛電動N1。截至目前，小牛電動在國內銷售網點逾500個，覆蓋150個城市；在海外進入超過20個國家，銷售網點超過650個。
作為牛電科技發起方、最早天使投資方及持續加註方之一，梅花創投算是小牛一直堅定的伴隨者。
最早，小牛電動的概念是由知乎設計紅人胡依林提出來的，但胡依林在尋找投資人的過程中屢屢碰壁。投資方普遍認為胡依林的專案很棒，但要能成還缺少一位最關鍵的人物——CEO。
彼時現在梅花創投合夥人李一男也正躍躍欲試自己的全新創業，尋找著合夥人。在金沙江創投的時候李一男一直對出行領域有所關注，也預感到智慧電動車即將迎來一個巨大的機會。於是在明勢資本黃明明的引薦下，李一男與吳世春一起在亞運村的一家咖啡館與胡依林見了一面，李、胡二人一拍即合成為創業搭檔，牛電科技由此誕生。
而吳世春、黃明明立刻投資了小牛的天使輪。吳世春告訴創業邦，當時牛電科技的官網域名還是他特意飛到廈門買回來的。
在成立不到一年後的2015年6月1日，牛電科技就釋出首款電動車產品——小牛電動車N1。隨後，依靠李一男的知名度，牛電科技又很快拿到紅杉資本、IDG資本和GGV紀源資本的5000萬美元A輪投資。
後來李一男因為涉嫌股票內幕交易被批捕，在李一男缺席的2年裡，牛電科技在CEO李彥、CTO胡依林為首團隊的帶領下經歷了迅速的成長，梅花創投也一直堅定地支援牛電的發展。其間吳世春作為董事參與了牛電科技各項重大事項決策，併為其引薦了重要投資方。2018年上半年在牛電科技的Pre-IPO輪融資中，梅花創投成立專項基金與剛募集完的成長一期基金再次投資牛電科技。
牛電科技不到4年即實現上市，吳世春也感慨良多， “經過挫折和困難後，牛電科技還能實現業務的迅速增長併成功IPO，我相信未來沒有什麼困難可以難倒他們。”
以下為吳世春接受創業邦採訪整理：
Q：現在回想小牛的案子，當中有沒有一些印象比較深刻的事情？
吳世春：梅花跟牛電的結緣是在2014年年底的一天。當時在黃明明（明勢資本創始合夥人）的介紹下，我跟一男在鳥巢附近的巢咖啡（當時梅花創投剛成立不久還沒有辦公室，經常在巢咖啡約見專案）見到了正在尋求融資的現牛電科技聯合創始人、CTO胡依林。經過一番溝通和調研後，一男跟依林二人也很合拍，當下決定搭檔創業，我們跟明勢資本就投了天使輪。
我記得當時小牛的官網域名（http://niu.com）還是我特意從北京飛到廈門買回來的。
Q：最初 投資小牛電動的時候是基於怎樣的考量？
吳世春：首先，當然是李一男的個人履歷是很精彩的，也是操盤過大專案的人，還有小牛整個核心團隊也很強悍，不管從產品、營銷、供應鏈方面都有對應行業內的資深人才。加上李一男當任CEO，是一支非常難得的團隊。
其次從智慧出行這個領域來看，無論是存量市場還是增量市場來看，都是一個非常有前景的領域，且在全世界的需求都是很廣泛的，也很容易做國外的市場。
Q：當時知道李一男出事的第一反應是什麼？
吳世春：作為投資方，當時我的第一反應是，可能弄錯了吧，過幾天就沒事了。以為是很短期幾天就能夠結束的一場風波。但後來確認這個事情不會那麼快結束的時候，包括小牛的管理層，我們都覺得要積極去面對。
Q、從您的角度看，創始人變動對當時小牛電動有怎樣的影響？
吳世春：對團隊的影響肯定是有一點的，比如團隊人心浮動，另外當時要再去外面融資就比較困難了。當時以李彥為首的管理層很給力，慢慢安撫住了團隊，大家朝著既定的目標前進，每天的工作還是有條不紊地在進行。
我覺得這對小牛電動來講確實是一個坎，但挺過去了，對公司來說也是一種財富。就像人一樣，經歷過磨難並安然度過後，這個人就會變得更加有戰鬥力。同樣，對小牛電動來說，我相信這個公司也會變得更加有戰鬥力。
Q：那您對繼任者李彥這個人有什麼評價？
吳世春：他的學習能力很強，有很大的潛力，我相信他能將小牛電動帶到一個新階段。
Q：當時出事後公司跟李一男在業務上還有聯絡嗎？
吳世春：在戰略大方向上還是有一些的，不過這種聯絡就比較慢，可能需要一兩週才能有一個回覆。
Q：都說早期投資看人，您最開始投資小牛主要也是因為李一男這個人，當李一男出事之後，為何還那麼堅定地跟入了後面的投資？
吳世春：其實前期李一男對這個專案也打下了非常堅實的基礎，包括整個公司架構的設計等都弄得挺完善的。在他出事後，在公司一些重要的戰略方向上的決策還是可以通過律師給予支援的，所以我們的感覺，雖然李一男暫時離開了團隊，但他還是心繫公司的，他作為靈魂人物的精神還是對後期公司起到一定支撐的。
Q：很多人說李一男這個人“有智商沒情商”，在最初投資與他相處的過程中，您的印象是什麼，怎麼評價李一男這個人？
吳世春：我其實不是很同意很多人對一男的看法。在我看來他跟人打交道有自己的方式，他是一個特別聰明的人，也知道怎麼更好地與人打交道，只是可能有一些人他覺得沒必要浪費時間，或者還是想把精力放在自己專注的事情上面，所以沒花那麼多心思去跟人周旋。但我覺得他這種方式也挺好，是他個人的風格。
Q：在他出獄之後，包括現在加入梅花創投，再相處的過程中有覺得他性格上發生了什麼變化嗎？對他有新的認識嗎？
吳世春：我覺得就像那句話說的，“願你出走半生 歸來仍是少年”，一個人如果很容易被塑造，被磨掉稜角的話，反而沒有那麼強的價值，在他身上還是能看到那種赤子之心，我覺得這是很好的一點。
Q:小牛電動這專案從最開始成立到現在，其實融入了太多李一男的個人色彩，您覺得創始人個人IP太重對專案是一件好事嗎？
吳世春：當然有利也有弊，創始人IP強的話能夠有利於吸引各種資源及社會的關注，包括資本、人才的加入，這些對早期專案的推動都是很有幫助的。當然太重也會讓人只關注創始人本身，忽略了背後的專案，所以在創業過程中還是需要有一個比較好的平衡。專注於產品本身也是很關鍵的一件事。
Q：招股書上的資料顯示，小牛電動的營收增長速度目前還趕不上其虧損的速度，如何看待這一現象的？對小牛電動未來的盈利水平有信心嗎？
吳世春：我相信真正懂招股書的人能夠讀出來，小牛現在是越來越好，只是現在有一些散戶看不懂。且美國財報的演算法和國內不一樣，機構投資者可以看懂其實小牛已經進入盈利狀態。
Q：如何看待今年的IPO熱潮？近日面對著全球股市並不好的一個格局，一眾打算今年上市的公司該怎麼辦？對此有什麼看法和建議？
吳世春：上市對一家公司來說是一個成人禮，但並不是終點。好的企業應該要有足夠的適應能力去面對一些障礙，而IPO這個手段用得好的話，能夠使公司的治理走向另一個新高度，獲得新的、更大的成長機會。好的公司不要害怕上市，這也是對股東的一種負責。
