同程藝龍定於本週四過聆訊 通過IPO募集10億美元
根據“IPO早知道”獨家訊息源，同程藝龍將於本週四通過港交所聆訊，通過IPO募集10億美元，12月正式在港交所上市。同程藝龍擁有 騰訊 和攜程兩大重要的股東，分別持有24.92%和22.88%的股份。同程藝龍已於2017年實現盈利，淨利潤為1.94億人民幣。招銀國際、 摩根大通 和 摩根士丹利 擔任本次IPO的主承銷商。
來源 | IPO早知道 C叔
這麼多年動作頻頻，同程藝龍終於要上市了。
2012 年5月，同程旅遊得到騰訊投資之後，對外表示創業板上市已經在走流程。
2014 年 4 月，同程旅遊 CEO 吳志祥發內部郵件稱，將在兩年內重啟 IPO。
2015 年 6 月，同程旅遊宣佈獲萬達領投、騰訊、中信跟投 60 億元時，吳志祥透露同程 IPO 已經進入前期準備，律所和券商已經進場。
2017年12月，同程旅遊與藝龍網完成合並。
2018年6月21日，同程藝龍正式向中國港交所提交招股說明書。
雙劍合璧，野蠻生長
同程網路，曾經中國最大的旅遊預訂網站之一，風頭一時無二。之後如日中天的騰訊將目光投向線上旅行領域，開始領投同程。2012年領投B輪融資，2014年和2015年又參與了C輪和E輪融資。2016年10月9日，騰訊又與萬達、攜程一起對同程進行了10億元的戰略投資。幾輪投資下來，同程深深融入了騰訊的基因，前途不可限量。
藝龍旅行網，也曾是中國最大的線上旅行服務商之一。2004年10月在美國 納斯達克 上市，2011年5月16日，藝龍獲得騰訊8400萬美元融資。5年後的2016年，藝龍再次完成私有化，從納斯達克退市。從1999年成立到2016年退市，藝龍旅行網也走了一條坎坷之路。
2017年12月29日，距離2018年還有兩天的日子。同程網路與藝龍雙劍合璧，正式合併成立新的公司——同程藝龍。
由於同程和藝龍大股東都是騰訊，業務範圍雖有差別，但在騰訊和 攜程網 的共同推動下，雙方合併自然也是順理成章。
中信建投證券報告指出，同程網路和藝龍業務互補性良好。2017年，“機票+酒店”的業務在線上旅遊市場交易額中佔比高達77.6%，是市場最大的組成部分。
從合併前兩家機構的收入可以看出，同程網路交通預定業務佔據總收入的91.2%；藝龍方面的酒店預定收入佔比達到93.8%。雙方合併之後，在市場上互補短板，業務版圖不斷擴大。
招股書顯示，同程藝龍合併之後，合計營收52.26億元，其中藝龍集團收入為25.19億元，年度利潤1.94億元；同程線上業務收入為27.07億元，年度利潤4.91億元。
同程藝龍實現扭虧為盈，離不開騰訊的支援。2017年8月，同程歷經43個月的奮戰，終於從單月虧損上億到實現扭虧。時任同程CEO吳志祥感慨，同城扭虧的關鍵一步就是把握住了微信的順風車。
“當我們的機票入駐微信的時候，可能沒人會相信微信錢包裡的九宮格，會成為改變移動網際網路流量格局的格子。”成功實現扭虧為贏之後，同程藝龍把握時機，迎難而上。2018年6月，完成合並短短半年的時間，向港交所遞交上市申請。
與此同時，同程藝龍又在機票航空領域“深耕細作”。
2018年10月11日，同程藝龍與亞洲航空公司、BIG忠誠計劃開始深度合作。簽約當天，亞洲航空旗艦店正式在同程藝龍機票預訂平臺上線。同程藝龍使用者可以通過亞洲航空旗艦店隨時隨地查詢、預訂亞洲航空旗下9家子公司的機票。
另外，同程藝龍還與亞洲航空集團旗下的BIG忠誠計劃建立會員積分兌換合作，使用者可通過飛行里程入口，用里程兌換亞洲航空BIG積分，以更優惠的價格兌換亞洲航空機票。同程藝龍成為目前為止首個與BIG忠誠計劃開展積分兌換合作的OTA。
背靠騰訊、攜程兩大股東，成立不久的同程藝龍並沒有坐吃山空，而是緊緊抓住時機，實現企業的再度超越。
中信建投證券研報預測，同程藝龍在2018-2020年內的收入增速將分別達到51.65%、40.85%、29.40%，2020年的總營收預計為144.45億元，利潤31.82億。
解讀小程式密碼，挖掘流量資源
9月18日，“酒店機票火車”一舉登頂阿拉丁指數日榜，成為第一個成功挑戰‘跳一跳’的小程式。
10月9日，阿拉丁小程式統計平臺釋出了9月份微信小程式Top100榜單和報告。
從榜單資料來看，同程藝龍酒店機票火車躍居月榜單第一名，成功超越霸佔阿拉丁指數榜首260天的小遊戲“跳一跳”，成為所有微信小程式中的月度榜首。
作為旗下線上旅遊領域的“親兒子”，騰訊給予同程藝龍巨大的流量支援，攜程則給予了供應鏈層面的支援。
根據招股書披露的協議，同程藝龍在2021年7月31日之前擁有騰訊流量入口的獨家運營權——在微信與QQ移動支付介面“錢包”內的“火車票機票”及“酒店”入口。這意味著，所有騰訊的使用者資源將通過這兩個入口，引流到同程藝龍上來。
資料顯示，在騰訊的大力扶持下，同程及藝龍的騰訊旗下平臺合計平均月活躍使用者已從2015年的760萬增至2017年的7960萬，複合年增長率高達223.6%。
有了騰訊流量支援，同程藝龍自然乘著東風，深耕小程式這塊肥沃的土壤。
如今，微信已經成功聚集絕大部分的社互動聯網流量，藉助微信生態的超強熱度，利用小程式加速實現變現，不失為同程藝龍獲得超額回報的重要手段。
小程式的能量裂變是令人難以想象的， 拼多多 用3年時間走過 京東 阿里 10年走過的路。通過小程式幾天之內獲得數百萬使用者的案例，在微信上已經屢見不鮮。
同程藝龍作為立足於微信生態的公司，上市之後的能量不可小覷，幾乎可以稱為港股OTA第一股。
除此之外，除了微信的流量匯入外，還有中國線上旅遊市場的高速增長，中國的OTA市場在2017年達到人民幣8042億元，預計到2022年將增至人民幣1.7萬億元，複合年增長率為16.2%。
業內報告指出，因流量匯入、使用者特點與前期佈局，同程藝龍有望成為成為行業紅利受益最大的OTA之一，從而實現“彎道超車”，建議重點關注。
過分依賴微信，客流渠道待考驗
業內人士表示，國內線上旅遊市場高速增長，同程藝龍合併前在國內OTA市場並不佔優勢，合併後受益於市場福利，扭虧成功，但其獲取流量的方式重度依賴騰訊，導致出現可能受制於騰訊的局面。
同程藝龍自己也意識到了市場客戶粘性缺失以及旅遊度假市場開發難度大的雙重危機。
在招股書中寫道：“若我們未能提高品牌知名度，我們可能難以挽留現有使用者及吸引新使用者、旅遊服務供應商及業務夥伴，並且我們的業務可能受損”。
資料顯示，若因騰訊啟動其自身的線上旅遊入口或與其他線上旅行社合夥而與騰訊的合作關係（尤其就其在騰訊旗下的平臺）終止或減少；或若與騰訊之間經修訂或作出的任何商業條款對其不利，或若騰訊不繼續為其提供其平臺的資源或充分推廣產品及服務，業務及前景將受到不利影響。
毋庸置疑，上市並不是同程藝龍實現崛起的唯一渠道。過分依賴騰訊，業務形式單一將直接考驗投資者的信心。
同程藝龍必須創新挖掘新的業務形式，挖掘核心競爭力，才是真正的發展之道。