經緯張穎：“偽獨角獸公司”泡沫擠破，會越來越常態化

隨著中美關係的進一步變化和持續複雜化，資本市場低谷中“虛高估值公司一地雞毛”的事件會變得更加頻繁，泡沫擠破也會越來越常態化。

現在不管是在香港還是美國上市的公司大多數都在破發，而且後期股價跌得非常厲害。這非常直觀地也在負面影響一級市場，首當其衝受影響的就是中後期專案，特別是那些所謂高估值，但商業模式不成立的的“偽獨角獸公司”。雖然現在這種估值下滑而帶來的直接影響，還沒有徹底反映到早期階段的創業公司，但也一定會來，也會來得異常強烈持久。

這其實是一件大好事，本來這種“虛的公司”從商業邏輯上就無法長久。基本的商業邏輯有三點：

• 1）在使用者增長過程中注重資金效率；

• 2）增加收入，逐步縮減虧損；

• 3）極力在使用者增長和收支平衡之間做好平衡。這些本來理所當然應該踏踏實實、一步一步做的“基本功”都在資本盛世階段被忽略和拋棄——這種專案的存活期被不合理地拉長了。

現在能迴歸本質，其實非常好。弱者被淘汰；強者雖然也許也會階段性碰到困難，但最終他們會找到方法生存下來，真正貼近商業本質，越做越強。等到蟄伏期過去，資本市場回暖，這些生存下來的公司會因為前面的挑戰和考驗變得更強更健康，並給支援他們的投資人們帶來豐厚的收益。

所以，對於各行各業任何充分準備好的公司包括投資公司來說，資本階段性下滑和理性迴歸到來是一件非常健康的事，也讓我們這些有所準備的投資機構能在低谷逆境中蓄力待發，尋找支援那些真正優秀全面的創始人。

十年以來，我們一直義無反顧地相信中國的未來會更好，也一直在以實際的投資行動，把每一分錢投資在中國來證明這點。

此時此刻，我們無比堅信中國中長期的機會，堅信中國創始人群體的創新與堅韌，以及最優秀的中國創業者們給中國經濟轉型起到的貢獻，也堅信這些最優秀的創始人們最終能給經緯帶來豐厚且持續的高收益。