為P2P網貸“正名”：淺析網貸產業的社會價值和商業價值
從全球範圍看，P2P網貸產業正在迎來“新時代”。
一個里程碑式事件是9月28日英國P2P網貸平臺Funding Circle在倫敦證券交易所上市。Funding Circle的上市，標誌著P2P網貸產業在中國、美國、英國的落地成熟。 至此，中、美、英都已出現P2P登陸二級市場的成功案例，這也使得P2P網貸產業的社會價值和商業價值得到最基本認可。
本文之所以聚焦P2P網貸產業的社會價值和商業價值， 是因為P2P網貸只有在擁有社會價值的前提下其商業價值才可持續。P2P網貸的社會價值決定了商業價值的含金量。
從P2P網貸起源看P2P產業的社會價值
大多數人普遍認為2005年在英國成立的ZOPA是P2P網貸產業發展的起點。而事實上，孟加拉國才是P2P模式萌芽的地方。
早在1979年，由穆罕默德·尤努斯創立，孟加拉央行開展“格萊珉”專案，該專案由孟加拉7家國有銀行支行在一個省份進行試運作， 1983年格萊珉銀行成立為獨立法人機構。
格萊珉銀行定位是“窮人的銀行”，主要為社會底層的貧窮群體提供小額貸款，它通過低息、甚至無息貸款，將資金引導向農林牧漁等實體產業，為傳統意義上的弱勢群體提供貸款服務，使他們成為有價值的勞動力。格萊珉銀行讓在傳統金融體系中無法得到金融服務的孟加拉國窮人，有了可以從零發展的可能性。
由於格萊珉銀行的快速發展和巨大社會貢獻，2006年尤努斯被授予諾貝爾和平獎。 尤努斯認為，漠視貧困、漠視真實世界中人的痛苦與願望是經濟學的最大失敗，而不能用經濟學知識去緩解並消除貧困，是所有經濟學學生與學者的最大的恥辱。
由此可見， P2P網貸本身的社會價值意義和商業價值是不可被忽視的。作為創新型商業模式，P2P網貸甚至被哈佛商業評為“2009年度突破性的商業模式”，其商業價值也在資本市場得到驗證。
P2P網貸的社會價值有哪些？
中國政法大學網際網路金融法律研究院院長李愛君博士認為： P2P網貸作為一個符合商業邏輯和有社會價值的商業模式，在相關監管和鼓勵政策之下，可以很好地為社會貢獻力量。
1、發展社會普惠金融，彌補傳統金融服務的空白
P2P網貸最大的優越性，是使傳統銀行難以覆蓋的借款人能充分享受貸款的高效和便捷，這在一定程度上填補了傳統金融覆蓋面的空白。中國P2P網貸的出現，既有全球P2P網貸商業模式的創新刺激，也有我國經濟發展壯大的一個特殊背景時期——即傳統金融機構難以覆蓋小微企業和個人的融資需求，於是P2P網貸借款模式隨著網際網路發展而興起。
因此，P2P網貸作為傳統金融的有效補充，跟原有金融體系是相互促進、共同發展，既有競爭又有合作，兩者都是我國多層次金融體系的不可或缺的組成部分，對完善金融產業結構有重要意義。
2、促進社會徵信體系的建設
P2P網貸與徵信體系的關係是相輔相成。
P2P網貸發展的核心障礙是徵信系統不健全、不開放，這直接制約了P2P網貸的信用評估、風險定價和風險管理效率，增加了交易成本。P2P前期野蠻生長的現狀，直接或間接影響了徵信體系建設的緊迫性、重要性。
此外，P2P金融業務所搭建的平臺在滿足借貸雙方資金需求的同時，也正積累著越來越多的金融資料，從地域、使用者畫像、資金規模、貸款時限、還款方式、利率水平等多個維度對國內居民和中小企業的需求資訊進行收集和積累。 事實上，為數眾多的P2P網貸平臺成為社會信用體系建設的前沿陣地，對徵信體系的健全是尤為有效的補充。
3、引導民間資本運作規範化，助力民間資本服務實體經濟
我國民間借貸由來已久，其存在必然有其客觀原因。數額龐大的民間借貸資本，長期以來缺乏高效、合理的投資方式和渠道，遊離於正規金融監管體系之外，客觀上需要盤活民間資本的流動性，使其陽光化、規範化運作。
民間借貸宜疏不宜堵，事實上也無法從根本上去堵，只有通過規範發展P2P網貸，引導民間資本投資實體經濟，遏制高利貸，盤活民間資金存量，才能使民間資本更好地服務實體產業，引導民間金融走向規範化。
4、有助於降低成本，提升社會資金配置效率和金融服務質量
除了降低融資成本，P2P網貸形成的龐大的資料庫具有非常高的商業價值。通過知識圖譜、資料探勘等新技術手段能顯著降低獲客成本、風控成本、交易成本。P2P本身提供了有別於傳統銀行的新式融資渠道，可以全天候、全區域、一站式提升了資金配置效率和服務質量。因此， P2P網貸在金融產業中提質增效降成本方面可想象空間巨大。
5、 ofollow,noindex">紮根實體經濟，尤其是服務小微企業的融資需求
根據零壹財經的統計，P2P網貸從2007年誕生到2018年7月，累計滿足了約2500萬借款人、7.2萬億元左右的資金需求（不包含線下理財平臺）；扣除淨值標、可確認的假標和自融標，累計借款金額在5-6萬億元。
P2P行業為小微企業提供了大量的短期融資。企業從P2P平臺獲得的短期貸款在過去幾年呈現指數式增長，從2012、2013年約63.8、456.0億元，到2014年首次突破千億元大關，達1233.2億元。隨後，2015年爆發式增長到4000億元，2016年更是翻倍達到8000億元。
6、P2P網貸定位資訊中介，但P2P的金融本質是直接融資
早在2015年7月，經黨中央、國務院同意，央行、工信部、公安部、財政部、國家工商總局、國務院法制辦、銀監會、證監會、保監會、國家網際網路資訊辦公室10部委聯合印發了《關於促進網際網路金融健康發展的指導意見》。該《指導意見》的釋出，主要目的在於鼓勵金融創新，促進網際網路金融健康發展，明確監管責任，規範市場秩序。
《指導意見》首次“定性”個體網路借貸（即P2P網路借貸）要明確資訊中介性質，主要為借貸雙方的直接借貸提供資訊服務，不得提供增信服務，不得非法集資。
在近期，中國人民銀行的研究局副局長紀敏公開表示 ：P2P的金融本質是直接融資不是間接融資，它不是銀行，不是信用中介。
由此可見，P2P在資訊中介的身份下，事實上直接推動了直接融資的比例提升。而國務院層面曾多次鼓勵和支援中小微企業拓寬創新創業直接融資渠道。
P2P網貸的商業價值有哪些？
1、推動消費金融市場發展，拉動內需
來自零壹財經研究資料顯示：消費金融貸款在P2P貸款中的佔比從2013年的1.03%上升到2016年的5.07%，規模從11億元大幅提高到991億元，增長了90倍。受現金貸監管影響，大量P2P平臺轉型到消費信貸領域。 據估計，2017年P2P平臺的消費金融貸款規模在4000億元左右，是2016年的四倍多，滿足700多萬人的消費需求。
2、通過資訊撮合，創造大量商業財富
對個人而言：據零壹財經資料顯示，P2P網貸累計為4000多萬投資人（按各家平臺投資人累計，資料包含重複計算的投資人）賺取投資收益4000多億元（不包括待收利息、活動獎勵、返利所得）。
對P2P網貸公司而言：僅僅從美股上市的多家P2P網貸企業看，大部分企業2018年上半年淨利潤在2-10億元之間，P2P網貸上市公司利潤相對可觀。
3、創新金融業風控手段，賦能傳統金融機構風控服務
一方面，P2P網貸行業服務物件主要是個人，小微企業的貸款通常也是以小微企業主的個人名義進行，通常也沒有抵押物。小額信貸由於單筆貸款數量較小，客觀上要求單筆貸款風控成本以及時間成本較低才能保證收益。
P2P行業的風險控制技術一般是以個人信用為基礎，這種以資訊資料為基礎的量化風控模型和自動化的信貸管理系統，可以給金融業帶來新的啟示；而高效率、批量化、規模化地開展小額信貸的授信和風險管理，也將是未來小額信貸業務發展的必然趨勢。
另一方面，隨著金融科技向縱深發展，金融科技開始由TO C轉向TO B 服務。P2P網貸風控模型對於銀行、保險行業有一定的參考、輔助、決策價值。通過用網際網路、大資料、人工智慧等新技術， 把過去一些處於傳統金融機構覆蓋半徑之外小微企業和人群覆蓋到。即用科技手段填補金融空白市場，使得傳統金融機構進一步覆蓋更廣泛。
綜述
本文從理論的角度，以正向、客觀的視角對合規經營P2P網貸產業其社會價值和商業價值做了簡單梳理。 事實上，在監管跟不上市場的早期，P2P網貸產業發展良莠不齊，甚至亂象叢生，其社會價值備受質疑。 這就好比硬幣的兩面，有人用技術推動產業發展，有人用技術攫取他人財富，但是技術本身並沒有“罪”。
因此，P2P網貸產業不能因噎廢食而停滯不前，這同時也對網貸行業上下游從業者、金融監管機構、相關利益方提出了更高的自律與合規要求。
億歐認為， 好的商業模式一定可以兼顧社會價值和商業價值。當企業立足社會價值解決社會問題時，其商業價值遲早會得到體現。
總結來看， 從推動實體產業發展，服務中小微企業，提供社會就業崗位，健全社會徵信體系，通過普惠金融讓機會更平等，讓社會底層勞動人民通過金融支援脫貧致富過上美好生活角度，P2P網貸產業因其社會價值反而凸顯了商業價值的“含金量”。
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