三年後有望突破2萬億規模！下一波文娛產業的投資機會在哪裡？
投中網（https://www.chinaventure.com.cn） 編者按：近年來，網際網路巨頭對於文娛產業採取廣撒網的方法。
隨著80後、90後逐漸成為中國的主力消費群體，移動網際網路的快速發展，讓越來越多的網際網路文娛產品不斷湧現。有資料顯示，2017年256家中國文娛上市企業總營收規模破萬億，淨利潤增長近30%，保持了良好的態勢。
報告顯示，預計到2021年中國文娛及媒體產業規模未來將突破2萬億。廣闊的市場空間也吸引越來越多的巨頭企業和創新創業加入，中國文娛產業結構日趨完善和豐富，各大細分領域獨角獸企業頻現。
文娛產業的趨勢
近三年來，中國文娛上市企業集中度不斷提升，巨頭企業的資源聚攏效應顯著，強者更強的行業格局或已形成。
厚德前海基金合夥人陳昱川日前在第12屆中國投資年會有限合夥人峰會上表示，產業的整合包括橫向整合和縱向整合。在整個資本市場現在的情況下，很多企業會需要這種整合發展的策略。
從他本人來說，更看好縱向整合的策略，企業可以做得很大，縱向整合是非常好的一個行業邏輯。但他同時指出，橫向整合也非常有機會，因為中國文化上游特點是非常分散的，製片公司非常多，電影公司也非常多，這導致上游企業對下游企業的議價能力比較弱，橫向整合讓他們對整個中下游進行議價是一件好事。
除了集中度提高的這個趨勢，蓮花資本創始合夥人邱浩指出，文娛行業還有三個趨勢。第一，所有人都有認同的需求，消費升級中最核心的一個是體驗式的消費，這類消費在人們消費的比例中會越來越高，無論是誰都有尋求認同、尋求快樂、尋求成就的需求，反映在產品上就是體驗經濟的需求。
第二，在體驗式消費中的網際網路文化的產品才是流量的入口，包括網際網路上的短視訊、資訊流、小程式、小遊戲和小音訊等，才是真正形成網際網路的流量入口。
第三，人群的分化非常明顯，包括中產階級、90後、00後、小鎮青年等，基礎的垂直人群是一個很大的新趨勢。這也讓一些垂直的社群擁有了變現能力。
他指出，過去一年，在海外上市的公司裡面，接近80%的公司都是文化體育、文化娛樂相關的，包括愛奇藝、B站、虎牙、閱文等。從這點來看，網際網路的文化娛樂平臺才是真正的流量入口，人們每天人均使用時長，就是拿起手機時候使用時長是290分鐘，也就是四個半小時。在這當中以微信為主，使用時長超過90分鐘，然後是長視訊，接下來是短視訊，接下來才是瀏覽器、遊戲、微博、社交、電商等。
不過從2017年6月到2018年6月，短視訊的佔比從2%提升至8.8%，意味著過去一年裡麵人們在短視訊上花的時間越來越多。微信和QQ的時間則從36%下降到30%，時長現在是領域內各家爭奪的核心，可以看到短視訊、綜合資訊、線上視訊都是真正文化類的產品，是真正流量的核心。
巨頭入局影響幾何？
近年來，網際網路巨頭對於文娛產業採取廣撒網的方法，開始了對使用者時間的搶奪，這促使了中國文娛產業新競爭格局的形成。
2006年阿里入股華誼兄弟，開始文娛領域的初次嘗試，十年之後阿里文化娛樂集團正式成立，帶著百億資金開始強化文娛產業佈局，2017年9月，俞永福公佈阿里大文娛“3+X”戰略體系，3大核心分發平臺和X個專業縱隊，打造阿里整體內容生態矩陣。
騰訊具有先天文娛元素，騰訊圍繞QQ和微信社交使用者的優勢資源，以三大事業群為抓手，以優質IP為核心，完善泛娛樂生態，主要依託旗下的互動娛樂事業群，並輔以社交網路事業群旗下企鵝電競、QQ音樂等，以及網路媒體事業群的企鵝影業等業務，打造明星IP，藉助騰訊強大的宣發平臺，強化影響力。
奇虎360、小米等網際網路科技企業，以成立文娛專項產業投資基金為抓手，整合優質IP內容，不斷豐富和完善自身內容體系，切入文娛產業。
對於巨頭進入文娛行業，陳昱川認為，其他企業需要做的事情就是“擁抱”。現在國內做文創產業的有一萬多家，包括影視作品、圖書等多種領域。這些不同的領域在巨頭的池子裡也可以看到很多，當中不少是慢慢需要轉化的。
陳昱川說，去年和今年碰到最多的競爭對手就是騰訊，也包括阿里和愛奇藝，所以好的內容公司仍有非常好的投資價值。從騰訊和使用者的角度來看，他們需要一個巨大的流量入口，從這個角度來看，幫他們把流量變現、做起來流量，這是合作的機會。
“無論在哪條路上，回到現在來看，從騰訊的角度看，騰訊有非常強產品基因的部分，非常重的集中在線上部分。”創享投資創始合夥人易麗君指出，騰訊無論是在社交還是產出內容中都很好，這可以形成非常好的合作關係。但她強調，騰訊無法一家獨大，不可能擁抱所有內容，所以要豐富市場。其次，騰訊有良好的線上基因，線下基因是沒辦法實現，這給了其他企業很好的機會。
下一波機會在哪裡？
近三年來，中國文娛產業年均超千起投資事件，僅2017年中國文娛產業就發生1745起投資事件，數量是零售行業近四倍，可見中國文娛產業創新創業及資本的活躍度之高。
與此同時，巨頭投資併購頻繁，萬達影視、阿里體育、快手等在2018年獲得超十億級規模投資，拉高了文娛行業平均大筆融資額，從投資規模來看，億級以上投資數量佔比持續增加，從2016年14%提升至2018上半年的25%。
下一波的機會在哪裡？邱浩指出，在投資文化娛樂的時候，下一波垂直人群很有機會，一個是缺乏社交表達的人群，另一個就是有剛性需求的人群，而且現在的變現方式越來越多，包括知識付費、廣告、直播、內容、社交電商。
在這個趨勢下，投資邏輯是從流量到社群、變現，核心是從流量入手，從以前的微博、微信公眾號到今天的短視訊、資訊流，到下一波像小程式、小遊戲等，這是需要關注的流量紅海。至於社群，是當你形成社群之後能夠獲得的長期低成本的流量，只有獲得長期低成本的流量，才有機會做有效的變現。當你有巨大的盈利空間的時候，就可以用自己的盈利去獲取流量，這是所有產品的核心邏輯，低成本的流量、長期的流量、流量的變現，利用變現再次驅動流量的獲取。
陳昱川指出，第一要遵循創作邏輯，第二未來的內容應該是向年輕化的趨勢做，首先用影像化的鏡頭解決問題，第三要有導演、編劇，要在創作早期把導演引進來。
易麗君則表示，投資文娛產業關鍵是投資機器不能解決的部分，因為文化是人的創意，未來三到五年仍然會延續年輕人的生活方式、消費方式。創享投資會在前端IP端、內容端，比如動漫、動畫、影視等之類的，線下可能是參與市場，這可能是一個非常長線的佈局，這是可以長線投資的部分。“同時，我們也會關注少量的科技。綜合來看，還是希望投好的內容公司、投機器不能替代的，能做十年以上的公司。”易麗君說。
（編輯：齊巖）