蘋果扔雷:預警2019財年一季度業績 盤後暴跌7%
據華爾街見聞1月3日報道,2019年美股市場第一顆炸雷,由一度躍居過美股首個萬億美元市值的科技巨頭——蘋果公司扔出來了。
蘋果在2019年首個交易日(週三)盤後意外宣佈,下調2019財年第一財季的營收指引(即2018自然年第四季度)和毛利率預期,主要由於新產品供應限制與一些新興市場疲軟。
蘋果預計:
2019財年一季度(2018年12月29日結束)營收為840億美元,60天前官方給出的營收指引為890-930億美元,華爾街中位數預期為913億美元;
預計一季度毛利率為38%,是官方指引38%-38.5%的區間下限;
預計一季度其他收入約為5.5億美元,運營開支約為87億美元,企業稅率為16.5%。
蘋果週三收盤微漲0.11%,盤中一度跌2%,但在這一負面訊息宣佈前暫停交易。
蘋果於美東下午4點50分恢復電子盤交易,恢復交易後深跌8%,逼近146美元,如果這一跌幅延續至週四開盤,將重新整理52周新低(目前為12月24日觸及的146.59美元)。
由於這一權重股盤後表現不佳,標普500 ETF和納斯達克100 ETF下跌。避險需求推動美債收益率跌幅擴大,10年期美債收益率重新整理最近11個月低點,暫報2.633%。
美元兌日元匯率暴跌4%,短線跌破108-105四道關口,重挫約400點,重新整理日低至104.87。 澳元兌美元跌2.8%,創2016年6月以來最大單日跌幅,報0.6790。
蘋果表示,目前來看,營收將低於原先指引,但其他事項/指標保持大體符合指引。未來幾周,蘋果將不斷完善2019年Q1財報,最終結果可能與今日下調的預期有所不同。
信件指出,2018年9月推出的三款最新iPhone手機出貨時間都與2017年不同,導致年度比較頗為困難。例如蘋果目前最貴的旗艦機iPhone XS MAX和XS已在去年四季度發貨,而2017年9月推出的當時最貴旗艦機iPhone X等到2018年一季度才發貨。
第二,蘋果早就預見到美元走強將帶來匯兌損失,2018年美元指數上漲近5%,這令蘋果預期,營收增長會比上一年減少約200個基點,目前來看這個預期大體沒有改變。
不過,2018年9月推出了三款新手機、更新了蘋果手錶(第四代)後,當年10月蘋果還推出了新的iPad Pro、AirPods無線耳機和MacBook Air膝上型電腦等換代產品,導致2018年四季度某些產品銷售受到供給側的限制。例如,蘋果手錶第四代和iPad Pro幾乎整個季度的銷售都受影響,蘋果歷來最熱門的配件AirPods無線耳機,以及MacBook Air膝上型電腦也受負面影響。
同時,“一些新興市場”經濟疲軟比蘋果此前預測的影響還要大,供給側限制和新興市場表現不佳,成為蘋果決定下調2019財年Q1營收指引的主要原因,新品推出過多過密、美元走強等因素疊加影響,導致了佔蘋果營收近六成的iPhone手機升級情況少於公司預期。
蘋果重點談到了新興市場以及主營業務iPhone手機帶來的挑戰。信件稱,蘋果錯誤低估了一些核心新興市場經濟放緩的程度,特別是大中華區對iPhone手機需求不佳,與其他EM市場一道構成了“大部分手機收入同比下滑的原因”。同時,在一些發達國家,手機升級換代也不如預期強勁:
巨集觀經濟挑戰是一些市場表現不佳的核心原因,還有其他因素在廣泛影響iPhone手機業務的表現。例如,更少的電信運營商為消費者換機提供補貼、美元走強導致一些國家用本幣購買iPhone價格更高、一些消費者利用蘋果顯著下降的舊版手機電池替換價格等。
當然,“預警信”也談到了2019財年Q1蘋果值得誇讚的業績。例如,除iPhone產品線表現不好之外,服務、Mac電腦、iPad平板電腦、可穿戴/智慧家居/配件等業務,營收整體同比增長了19%。活躍裝機裝置創歷史新高,並在過去12個月裡增加超過1億臺;蘋果裝置被使用的數量為史上最高,成為測試客戶持續的忠誠度、滿意度與參與度的標杆。
信件稱,蘋果預期將有創紀錄新高的服務收入、可穿戴收入和Mac電腦收入;其中預計季度服務收入將漲至108億美元,並在每一個地理分割槽都實現季度紀錄新高,基本可以實現2016-2020年公司服務收入翻倍的目標。蘋果手錶和AirPods無線耳機推動可穿戴裝置同比漲50%,一度銷量下滑的Mac電腦業務收入同比增長,新推出的iPad Pro推動平板電腦收入雙位數同比增長:
我們預計在美國、加拿大、德國、義大利、西班牙、荷蘭和韓國等發達經濟體中,公司會創史上最高收入紀錄;墨西哥、波蘭、馬來西亞和越南會創EM市場最高收入紀錄;蘋果EPS(每股盈利)會再創紀錄新高。公司盈利與現金流產生能力強勁,預計季末淨現金持有為1300億美元。
蘋果表示,“我們不能改變巨集觀經濟狀況”,但可以通過採納及加速其他專案來改善財報結果。例如可以令到門店“以舊換新”升級iPhone手機更為容易、資助消費者分期購買,以及幫助使用者更方便地從舊手機傳輸資料到新手機等。
蘋果CEO庫克在這封信件的最後表示:
“儘管2019財年Q1是充滿挑戰的季度,我們自信公司的基本面強勁,也會在逆境中重新調整,會利用企業文化的靈活性、適應力和創造性。最重要的是,我們有信心並對即將推出的產品與服務組合感到激動,蘋果的創新是地球最佳,我們不會把腳從踩油門的模式擡起來。”
華爾街見聞注意到,蘋果在“預警信”中強調了“淨現金流在長期處於中性水平”的目標,可能暗示會利用股息分紅或股票回購等方式,來增加股東回饋的力度,進而幫助提振股價。
2018年8月,蘋果成為美國首個市值超越1萬億美元的上市公司,也是現階段全球第一家此類巨無霸企業。但股價在10月觸頂後迅速跌超30%,市值跌落1萬億美元。2018年,蘋果累跌逾8%,不僅創2008年金融危機以來的最差年度表現,更是將“全球市值第一”的寶座讓給了微軟。
不少華爾街分析師都在過去兩個月削減了蘋果的目標價,認為是手機生產與銷售的疲軟所致。財經媒體CNBC還發現,去年蘋果很罕見地沒有履行全部推出新品承諾,本來2017年9月宣佈會在2018年釋出AirPower無線充電臺,可以同時充電iPhone手機、AirPods無線耳機和蘋果手錶,但這一產品遲遲不見蹤影,甚至對該產品的描述都在蘋果官網“神祕下架”。